반도체 장비 산업

디램은 늘리고 낸드는 멈췄다

1편과 같은 이유다 — 디램은 증설 중이고, 낸드는 수요 회복이 아직 확인되지 않아 투자가 제한적. 그래서 디램 매출 비중이 높은 장비 회사가 유리하고, 삼성전자와 SK하이닉스 중 어느 쪽에 더 많이 납품하느냐에 따라서도 회사별 실적이 갈린다.

장비는 사이클을 탄다

소모품(3편 소재·부품)은 공장이 돌아가는 한 계속 팔리지만, 장비는 새로 짓거나 증설할 때만 판매. 그래서 장비 회사 실적은 소재·부품 회사보다 투자 계획에 더 크게 좌우됨.

ASML이 업황 선행지표다

• TSMC·삼성전자·SK하이닉스·인텔·마이크론의 설비투자 계획은 ASML 수주에 가장 먼저 반영됨.
• 국내 장비 회사의 실적을 미리 가늠하려면 이 수주 실적을 보면 된다.
• 다만 2026년 1분기부터는 분기 수주 공시 자체를 없애고 연 1회 수주잔고 공시로 바꿨다 — 대형 계약 하나가 분기 수치를 왜곡한다는 이유.
• 2025년 4분기 수주(132억 유로)가 사상 최대였고 이후 2026년 매출 전망을 두 차례 올림.
• 2026년 2분기에도 수주 54억 유로로 시장전망(29억 유로)을 크게 웃돌았다 — 연간 매출 가이던스를 430억~450억 유로로, 매출총이익률 전망을 54~56%로 각각 상향했고, 2027년 필요 물량은 거의 다, 2028년 물량도 상당수 이미 확보했다고 밝혔다.
• 이제는 분기 서프라이즈보다 연간 가이던스 상향 여부로 사이클을 읽어야 한다.

일본이 강하다

• 세계 5대 장비 회사 중 둘이 일본 회사(도쿄일렉트론·스크린홀딩스).
• 도쿄일렉트론은 감광액을 바르고 현상하는 장비에서 세계 점유율 약 90퍼센트를 차지함[업계 종합].
• 도쿄일렉트론 한국 법인 매출만 2조 2,284억원에 이른다[도쿄일렉트론코리아, 2026].
• 레이저텍은 극자외선 마스크 검사 장비를 사실상 독점.
• 디스코는 웨이퍼를 자르고 깎는 절단·연삭 장비에서 세계 점유율 70퍼센트 이상을 차지함[업계 종합].

수출통제가 한국에도 번졌다

그동안 반도체 장비 수출통제는 미국이 중국을 겨냥해 쓰는 카드였는데, 2026년 9월 1일부터는 한국도 전략물자 수출입고시를 개정해 고성능 AI용 집적회로와 노광·식각·증착 등 첨단 반도체 제조장비를 새 통제 품목에 넣음(산업통상부 고시 제2026-101호). 바세나르체제 등 국제 수출통제 공조에 발맞춘 조치라 이제 이 장비들을 해외로 팔려면 정부 허가를 먼저 받아야 한다.

• 역설적이게도 규제가 촘촘해질수록 중국 장비업체의 입지는 오히려 넓어짐.
• 중국 AMEC(중웨이반도체설비)은 노광·계측을 뺀 나머지 영역에서 이미 중국 내 점유율 40%에 가깝고, 가격은 글로벌 장비보다 20~30% 낮음.
• 삼성전자와 SK하이닉스마저 중국 현지 공장에 쓸 대체 장비로 AMEC 제품 성능평가를 검토하고 있다는 보도(로이터, 2026년 8월 5일)가 나왔다 — 미국의 추가 규제 가능성에 미리 대비하는 움직임.

국산화가 어디까지 왔나

증착·세정·검사 장비는 국내 회사들이 상당 부분 만들어 쓰지만, 노광 장비는 국내 회사가 없어 전량 수입에 의존.

무배당이 많다

• 장비 회사는 성장주 성격이 강해 다른 편보다 무배당 비중이 눈에 띄게 높음.
• 이 편 23곳 가운데 여섯 곳이 배당이 없거나 끊긴 상태 — 브이엠(2022년부터), 엘오티베큠·필옵틱스(2024년부터), 한양이엔지·이오테크닉스(2025년부터), 오로스테크놀로지(배당 이력 자체가 없음).
• 투자가 줄면 장비 주문이 가장 먼저 끊기기 때문에, 업황이 꺾이면 장비 회사의 배당도 함께 흔들리기 쉽다.
• 뚜렷한 예외가 한미반도체다 — 2026년 6월 SK하이닉스로부터 HBM4용 TC 본더 15대(약 4,300억원 규모) 수주에 힘입어 3월 창사 최대인 760억원을 배당.
• 회장은 그 배당금으로 3~7월 세 차례에 걸쳐 자사주 110억원어치를 직접 사들임.