가공식품·음료 뒤편의 원재료·유통·건강기능식품 회사들

치킨 프랜차이즈 3사, 해외 진출 경쟁

• 교촌치킨은 미국·중국·인도네시아·말레이시아·대만·UAE 6개국에서 77개 매장을 운영 중.
• bhc는 말레이시아·싱가포르에 마스터프랜차이즈 방식으로 진출했고, 2030년 매출 3조원 글로벌 외식기업을 목표로 내걸었다.
• BBQ는 57개국 800여 매장(이 중 미국 33개 주에 약 450개)을 운영해 셋 중 가장 넓은 해외 네트워크를 갖춤.
• 교촌에프앤비의 최근 배당수익률·배당컷은 국내 실적만 반영한 숫자 — 이 해외 매장망이 앞으로 실적에 얼마나 기여할지는 아직 지켜볼 부분.

설탕·밀가루 담합 후폭풍 — 삼양사·대한제분 실적 직격

• 검찰은 대표이사를 포함한 임원 20명을 가격담합 혐의로 별도 기소했다.
• 그런데도 삼양사는 주당 1,750원 배당을 3년째 그대로 유지했다 — 이익이 줄어도 배당을 비례해서 깎지 않는다는 기존 정책을 지킨 셈이지만, 과징금 확정과 롯데칠성음료 등이 검토 중인 손해배상 소송 결과에 따라 앞으로도 이 기조를 유지할 여력이 있을지는 지켜볼 부분이다.
• 물가 안정 압박에 밀려 제당·제분사들은 2026년 2월 설탕·밀가루 가격을 4~6% 인하했다 — 담합 제재와는 별개로 마진에 하방 압력을 더하는 요인이다.

흰우유는 줄고 원유가는 오른다 — 유가공업계의 딜레마

• 지난해 1인당 흰우유 소비량은 22.9㎏로 전년보다 9.5% 줄어, 흰우유 소비가 늘기 시작한 1980년대 후반 이후 가장 낮은 수준까지 하락 — 저출생에 따른 학교급식 수요 감소, 수입 멸균우유 확대, 식물성 음료 등 대체재 증가가 겹친 결과.
• 반대로 원유(原乳) 매입가격은 계속 상승. 매일유업의 원유 매입 단가는 2023년 리터당 1,271원에서 2025년 1,357원으로 3년 연속 상승했고, 원유를 포함한 원재료비가 매입원가의 68%를 차지. 남양유업도 전체 원재료 매입액의 64.3%가 원유 한 품목에 집중.
• 2026년 우유 관세 철폐로 값싼 수입 멸균우유와의 경쟁까지 겹침 — 업계는 이를 흰우유 시장 축소의 새 변수로 꼽음.
• 이런 압박 속에 유가공업체들은 흰우유 바깥으로 눈을 돌림. 남양유업은 단백질 음료 등 신제품으로, 매일유업은 영유아식·성인영양식으로 사업을 넓히는 중 — 유가공 갈래가 건강기능식품 갈래와 조금씩 맞닿기 시작한 셈.

조류인플루엔자·국제 어가 — 축산·수산업을 흔드는 원료 변수

• 2025~2026년 겨울 고병원성 조류인플루엔자(HPAI)로 종계 30만마리 이상이 살처분되며 전체 종계의 5% 이상이 감소. 그 여파로 2026년 3월 말 닭고기 소매가격이 ㎏당 6,500원을 넘어 올해 들어서만 15%대 급등.
• 하림은 병아리 공급을 늘리려 종란(부화용 달걀) 800만개 수입에 협조하는 한편, 계열사 올품·마니커와 함께 대형마트 공급가를 5~10% 인상 — 원가 부담과 판매가 인상이 동시에 벌어지는 국면이라 실제 마진에 남는 효과는 다음 분기 실적으로 확인해야 함.
• 수산 쪽에서는 반대로 국제 참치값 강세가 실적을 방어해줬다. 엘니뇨 등 기상 악화로 동원산업의 주력 어종인 참치 어획량 자체는 줄었지만, 서·중부 태평양 어획 부진으로 냉동 가다랑어 국제가가 오르며 물량 감소분을 가격으로 메움 — 계열사 동원F&B는 9월부터 참치캔 가격을 평균 9% 인상(고유가·고환율·포장재값 상승 반영).
• 축산은 방역 리스크가, 수산은 어획량이 원가와 판매가를 동시에 흔드는 변수라는 공통점 — 두 갈래 모두 '물량이 줄어도 값이 오르면 매출은 방어된다'는 흐름을 보임.