교촌에프앤비

산업 방향과 지속가능성

교촌에프앤비는 2024년 연결 지배지분순이익이 21억 7,100만원까지 줄었는데도 그해 결산배당총액 65억 3,600만원을 그대로 지켜, 회사가 공식 공시한 연결 현금배당성향이 301%까지 치솟았던 해를 거쳤다. 2025년 실적이 회복되며 이 비율은 65.3%로 내려왔고, 2026년 들어서는 연 1회이던 배당을 분기배당으로 확대하는 동시에 임직원 보상용으로 사들인 자기주식 일부를 이미 나눠주는 등 주주환원 방식을 눈에 띄게 다듬고 있다. 다만 이 변화를 뒷받침해야 할 2028년까지의 성장·수익성 목표와 달리, 정작 해외 사업은 최근 부진이 뚜렷해 계획과 현실 사이에 거리가 있다.

2024년처럼 순이익이 갑자기 꺾이면 배당성향이 순식간에 세 자릿수로 뛸 수 있다는 점, 그리고 지금의 배당 확대·분기화가 전제로 삼는 2028년 목표(영업이익률 10%, 해외 매장 순증 100개)와 달리 정작 해외 사업 지표는 반대 방향으로 움직이고 있다는 점이 함께 남는 불확실성이다. 자기주식 취득도 소각이 아니라 임직원 보상 재원이어서, 재무제표상 자사주 수량이 늘었다 줄었다 해도 실질적인 유통주식수 감소로는 이어지지 않는다.