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ADM
Archer-Daniels-Midland Company · 미국 일리노이 시카고
곡물 트레이딩·유지작물 가공을 주력으로 하는 세계적 농업기업으로, 53년 연속 배당을 늘려왔고(94년 연속 무중단 배당) '배당킹'으로 꼽힌다. 2024년 영양(Nutrition) 부문 회계 부정 의혹으로 SEC·법무부 조사를 받았지만 2026년 1월 SEC와 4,000만 달러에 합의하고 법무부 형사수사도 무혐의로 종결되며 사실상 리스크가 정리됐다.
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53년 연속 배당을 늘려온 '배당킹'이자 94년 연속 무중단 배당 기록을 갖고 있다 — 3개사(타이슨·ADM·네슬레) 중 가장 길고 확실한 배당 이력이다.
2024년 영양 부문의 계열사간 거래를 이용한 이익 부풀리기 의혹으로 전 CFO가 직무정지되고 2018~2023년 재무제표를 재작성했지만, 2026년 1월 SEC와 4,000만 달러에 합의(회사는 위법 인정 안 함)하고 법무부 형사수사도 무혐의로 종결됐다.
2026년 2분기 곡물유통·유지작물(Ag Services & Oilseeds) 부문이 강하게 반등해(상반기 영업이익 +44%) 2026 회계연도 조정 EPS 가이던스를 두 차례에 걸쳐 3.60~4.25달러에서 5.15~5.60달러까지 큰 폭으로 올렸다.
배당성향이 약 39~47%로 3개사 중 가장 낮아 추가 배당 인상 여력이 가장 크다.
무엇을 만드는가
ADM은 곡물유통·유지작물(Ag Services & Oilseeds, 2025년 매출의 약 77%)·탄수화물솔루션(약 13%)·영양(Nutrition, 약 9%) 3개 부문으로 나뉜 세계적 농업기업이다. 곡물을 사들여 압착·정제해 식용유·바이오연료 원료·사료·전분당 등으로 가공·유통하는 것이 핵심 사업이다.
2024년 영양 부문에서 계열사간 거래를 이용해 수익성을 부풀린 회계 부정 의혹이 불거져 전 CFO가 직무정지되고 2018~2023년 재무제표(누적 2억 2,800만 달러 영업이익 축소 반영)를 재작성했다. 2026년 1월 SEC와 4,000만 달러에 합의하고 법무부 형사수사도 무혐의로 종결됐지만, 전 CFO 개인에 대한 SEC 소송과 투자자들의 민사소송은 계속되고 있다 — 회사 차원의 법적 리스크는 대부분 정리됐지만 완전히 끝난 것은 아니다.
어디까지 왔는가
2023년 6월
SEC가 영양 부문 계열사간 거래 관련 조사 착수.
2024년 1월
전 CFO 빅람 루타르 직무정지, 2018~2023년 재무제표 재작성 발표.
2025년 결산
매출 802.7억 달러, 부문영업이익 32억 달러(-23%) — 재무제표 재작성 여파로 부진한 한 해.
2026년 1월
SEC와 4,000만 달러 합의(위법 인정 안 함), 법무부 형사수사 무혐의 종결.
2026년 6월
일리노이 디케이터 공장에 1억 300만 달러 추가 투자 발표(2025년 이미 2억 8,500만 달러 투자).
2026년 2분기
2026 회계연도 조정 EPS 가이던스를 5.15~5.60달러로 재상향.
돈은 어떻게 버는가
2026년 2분기(회사 발표)배당 인상 연속 기록
53년
94년 연속 무중단 배당(배당킹)
2026 회계연도 조정 EPS 가이던스
$5.15~5.60
2번에 걸쳐 상향 조정
SEC 합의금
$4,000만
2026년 1월, 법무부는 무혐의 종결
배당성향
약 39~47%
3개사 중 가장 낮음
2026년 2분기 순이익은 9억 800만 달러, GAAP EPS는 1.87달러였다. 곡물유통·유지작물 부문이 상반기 영업이익 11억 4,000만 달러(+44%)로 강하게 반등했고, 영양 부문 이익도 46% 늘며 가이던스 상향을 이끌었다.
시가총액은 약 383억 달러, 배당수익률은 약 2.6%다. 현금 10.6억 달러에 장기부채 76억 달러, 자기자본 235.8억 달러로 투자등급 수준의 건전한 재무구조를 유지하고 있다.
위 내용은 2026-09-08에 마지막으로 확인했습니다.
출처 — ADM 공식 IR 발표(2026년 2분기 실적), SEC 8-K, Investigate Midwest, Food Dive, stockanalysis.com