더본코리아

산업 방향과 지속가능성

더본코리아는 2024년 11월 상장 때 2024~2026년 배당계획을 투자설명서에 제시했고, 2024년과 2025년 결산배당(일반주주 주당 300원, 500원)을 그 계획대로 집행했다. 2025년에는 연결 기준 영업손실 약 237억 원, 순손실 약 174억 원으로 적자 전환했는데도 배당을 늘렸고, 2026년 상반기에도 영업손실 약 98억 원이 이어졌다. 배당은 영업활동현금흐름이 아니라 보유 현금에서 나가고 있으며, 그 현금에는 상장 때 조달해 아직 쓰지 않은 공모자금 969억 원(사용계획상 935억 원은 타법인 증권 취득용)이 들어 있다. 배당과 M&A가 같은 현금에 기대고 있다는 점이 이 종목의 긴장 지점이다.

회사는 2025년 적자의 원인으로 외식경기 침체와 일회성 상생지원 비용을 들었지만, 프로모션 차감액이 244억 원에서 68억 원으로 줄어든 2026년 상반기에도 영업손실 98억 원이 남았다. 이런 상황에서 상장 때 제시한 2026년 배당계획(일반주주 700원, 최대주주 600원)이 그대로 이행될지, 공모자금을 M&A에 쓰는 일정과 어떻게 맞물릴지는 아직 공시로 확인되지 않았다.