코람코라이프인프라리츠

산업 방향과 지속가능성

코람코라이프인프라리츠는 6개월 단위로 결산하고 그때그때 배당을 확정하는 리츠라서, 사업연도(매년 12월~다음해 11월) 기준 주당 배당금이 2021년 485원, 2022년 352원, 2023년 368원, 2024년 417원, 2025년 327원으로 뚜렷한 우상향 없이 오르내려 왔다. 이 등락은 임대료 같은 영업현금흐름보다 보유 주유소를 순차적으로 매각하며 생기는 처분차익에 더 크게 좌우된 결과다. 2025 사업연도에는 이자비용이 전년보다 24%대 늘면서 순이익이 356억원에서 189억원으로 거의 반토막 났는데, 배당총액은 391억원에서 319억원으로만 줄여 배당성향이 110%에서 168%로 뛰어올랐다.

편입한 오피스 특수목적법인 코람코더원강남제1호는 최근 3개 사업연도 내내 당기순손실(-8억5,700만원, -16억2,700만원, -3억6,600만원)을 기록했고, 이자비용이 늘어난 최근 사업연도일수록 배당재원에서 이익 대신 자본잉여금이 차지하는 비중이 커지는 흐름도 함께 봐야 한다. 최대주주 역시 2021년 이후 케이비증권 계열 신탁에서 한국스탠다드차타드은행(미래에셋자산운용) 신탁으로 바뀌는 등 실질 지배주주 없이 기관투자자 보유분이 자리를 오가는 구조라, 장기 배당정책이 특정 대주주의 의지에 좌우되는 회사는 아니다.