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신한알파리츠

5,400원배당수익률 6.5%섹터 평균 8.3% 대비 -1.8%p · 13곳 중 8위5년 연속 지급 · 감액 2회

1년 전 25.4% → 현재 6.5% · 배당금이 76% 줄어든 영향(확인 필요)

현재가·배당수익률 출처: 네이버 금융(매일 자동 갱신, 국내 거래일 기준) · 최종 업데이트 2026-09-15

2025년 기준 주당 예상 세후 배당금

298원

세전 352원, 15.4% 원천징수 기준

시가총액

6,373억원

발행주식수 약 118,028,602주

지급월6월 · 149원12월 · 149원

기업 소개

신한알파리츠는 신한금융그룹이 스폰서인 오피스 중심 상장 리츠로 판교 크래프톤타워, 신한L타워 등 우량 오피스 자산을 보유하고 있다. 상장 초기 기초자산 2개, 취득가 기준 운용자산 약 6,800억원 규모로 출발했으나 이후 자산 편입을 거듭해 현재는 자산 10개, 운용자산 약 2조 3,400억원 규모로 성장했다.

산업 방향과 지속가능성

신한알파리츠는 2018년 오피스 2개 동으로 상장한 뒤 11개 자산을 추가로 사들이고 1개(용산더프라임타워)를 팔아 지금은 12개 오피스 포트폴리오를 갖췄다. GS서초타워(2024년 6월, 2,023억원), 씨티스퀘어(2024년 11월, 지분 50%·1,000억원), BNK디지털타워(2025년 6월, 4,578억원)까지 최근 2년 새만 세 건을 사들였는데, 문제는 이 확장의 재원이다. 2019~2024년 누적 유상증자만 4,928억원에 이르렀고, 발행주식총수는 2024 사업연도 9,210만주에서 2025 사업연도 1억2,494만주로 1년 새 35.7% 늘었다. 반복되는 증자에 지쳤다는 평가 속에 주가는 2019년 6,668원에서 2025년 5,653원까지 내려앉았고, 회사는 2026년 들어 증자 대신 자회사 후순위 대출 상환과 공동투자 구조로 방향을 틀고 있다.

주주환원보통주 배당금은 결산기(3월·9월 반기결산)마다 크게 출렁였다. 2021년 341원(3월 164원+9월 177원)에서 2022년 387원, 2023년 376원으로 완만하게 움직이다가, 2023년 8월 용산더프라임타워를 2,383억7,000만원에 매각한 처분차익이 당기순이익에 반영되면서 2024년 3월 결산 배당이 642원까지 뛰었다 — 회사는 이 배당금(582억1,200만원)을 당기순이익(577억3,000만원)에 감가상각비 초과배당액(4억8,000만원)을 더한 값(부동산투자회사법 제28조제3항 초과배당 규정)이라고 직접 공시했다. 이 결산분이 겹치며 2024년 합계는 817원까지 올랐다. 이 특별배당 효과가 사라진 2025년(3월 173원+9월 179원)에는 352원으로 전년보다 56.9% 줄었다. 반면 종류주(우선주) 배당금은 2021년 825원, 2022~2023년 824원, 2024년 826원, 2025년 824원으로 5년 내내 거의 움직이지 않았다. 이 기간 (연결)현금배당성향은 26.6%에서 727.4%까지 결산기마다 큰 폭으로 출렁였는데, 배당가능이익(현금흐름)을 기준으로 배당하면서도 분모인 당기순이익 자체가 자산 재평가·처분손익 같은 일회성 항목에 휘둘리는 리츠 회계 때문이다. 회사는 2026년 3월 결산 177원, 2027년 3월 결산 180원까지 배당을 다시 늘리겠다는 가이던스를 내놨다.

전략성장 재원을 조달하는 방식이 시기별로 달라졌다. 2020년 9월 신한엘타워(매입가 2,798억원)를 담을 때는 종속회사 신한케이제1호리츠에 신한알파리츠가 보통주 100억원과 종류주식 790억원 등 890억원(지분 60.5%)을, 외부 투자자인 미래에셋맵스코어펀드가 580억원(39.5%)을 출자하는 구조여서 신한알파리츠 자신은 유상증자 없이 자산을 늘렸다. 이후에는 유상증자 의존도가 커졌다. GS서초타워(2024년 6월 27일, 2,023억원)와 씨티스퀘어(신한알파서소문리츠 지분 50%, 2024년 11월 6일, 1,000억원)를 잇따라 담으며 그해 10~11월에만 1,905억원 규모 유상증자를 단행했고, 발행주식총수는 2024 사업연도 9,210만주에서 2025 사업연도 1억2,494만주로 35.7% 늘었다. 이 확장은 실적으로도 이어져 매출액이 2023 사업연도 583억원에서 2025 사업연도 829억원으로, 영업이익은 338억원에서 511억원으로 각각 42%, 51% 늘었다. 다만 2025년 6월 BNK디지털타워(강남, 4,578억원)를 담을 때는 종속회사 신한알파강남리츠에 1,190억원을 현금 출자하면서도 나머지는 별다른 증자 없이 부채로 조달했다 — 그 결과 부채총계는 2023 사업연도 1조6,187억원에서 2025 사업연도 2조3,310억원으로 44% 늘었고, 부채비율(부채총계/자본총계)도 2024 사업연도 221.6%(그해 대규모 증자 덕에 저점)에서 2025 사업연도 286.4%로 다시 올라갔다. 2026년에는 이 부채를 되레 줄이는 쪽으로 움직여, 4월 24일 신한알파강남리츠에 720억원, 7월 24일 신한케이제2호리츠에 160억원을 각각 후순위 대출 상환 목적으로 추가 출자했다.

규제 대응신한알파리츠는 부동산투자회사법에 따라 배당가능이익의 90% 이상을 의무적으로 배당해야 해서, 순이익이 줄어드는 결산기에도 배당 자체를 끊을 수는 없는 구조다 — 100%를 훌쩍 넘나드는 배당성향은 배당 정책이 흔들린다는 신호가 아니라 이 의무배당 규정과 리츠 회계가 맞물린 결과에 가깝다. 최근 사들인 자산도 GS서초타워(매도자: 코람코일반사모부동산투자신탁, 신탁업자 국민은행)와 BNK디지털타워(매도자: BNK강남코어오피스일반사모부동산투자신탁, 신탁업자 우리은행)처럼 신한 계열사가 아닌 제3자로부터 사들여, 스폰서 계열사 자산을 되사들이는 다른 상장리츠들에서 흔한 이해상충 이슈에서는 비교적 자유롭다. 다만 이 리츠를 운용하는 자산관리회사(AMC) 자체는 곧 바뀐다. 신한리츠운용은 2026년 7월 30일 이사회, 8월 14일 주주총회에서 신한자산신탁과의 합병을 결의했다 — 신한자산신탁이 존속법인, 신한리츠운용이 소멸법인이 되는 구조로 2027년 1월 1일 합병을 목표로 한다. 회사 측은 합병 이후에도 신한알파리츠의 자산 운용 업무는 차질 없이 이어간다고 밝혔지만, 위탁 운용사 자체가 바뀌는 건 이 리츠의 운용 체계에 남은 변수다.

국가·정책 관계상장 공모리츠인 신한알파리츠는 배당소득 분리과세 특례(투자자 1인당 5,000만원 한도 안에서 나오는 배당소득에 9.9%의 낮은 세율 적용) 대상이다. 이 특례는 2023년 세법개정으로 2026년 말까지 연장돼 있었는데, 기획재정부가 2026년 8월 3일 발표한 「2026년 세제개편안」에는 적용기한을 2028년 말까지 늘리고 기존 3년 보유 요건을 없애는 방안이 담겼다 — 다만 아직 국회의 세법 개정 절차를 거치지 않은 정부안 단계다. 이 특례가 실제로 얼마나 연장·확대되느냐가 신한알파리츠를 포함한 상장리츠 전반의 배당 매력을 좌우하는 변수로 남아 있다.

그렇다고 무리한 확장만 하고 있는 건 아니다. 최근 사들인 자산들은 대체로 임대가 꽉 차 있는 편이고, 씨티스퀘어는 서울특별시청이 임대면적 대부분을 쓰는 안정적인 임차 구조를 갖췄다. 회사 스스로도 2026년 4월과 7월 두 차례에 걸쳐 자회사(자리츠)의 후순위 대출을 총 880억원어치 상환하고 회사채 발행한도 3,500억원을 새로 확보하는 등, 증자에만 의존하던 데서 벗어나려는 움직임을 보이고 있다.

지켜볼 것 · 2026~2028년에 포트폴리오의 약 59% 면적이 임대차 만기를 맞는데, 특히 2028년 그레이츠 판교의 약 2만1,000평 임대차 계약이 끝나면서 임대료가 재조정될 여지가 크다. 2027년 1월로 예정된 신한리츠운용-신한자산신탁 합병이 실제로 예정대로 마무리되는지, 그리고 회사가 밝힌 대로 앞으로의 자산 편입이 유상증자 대신 공동투자(JV)나 우선주 투자 형태로 이뤄져 지분 희석 속도가 실제로 늦춰지는지가 다음 배당 시즌 이후를 가늠할 변수다. 공모리츠 배당소득 분리과세 특례의 적용기한을 2028년 말까지 늘리는 방안이 국회 세법 개정을 통과하는지도 지켜볼 지점이다.

공개된 공시·보도자료를 바탕으로 리서치한 내용이며 2026-09-15 기준입니다. 시세처럼 자동 갱신되지 않으며, 투자 판단의 참고 자료일 뿐 특정 종목을 추천하지 않습니다.

배당 안정성 요약

배당성향

판단 유보

2025년 배당이 크게 줄었지만, 직전 해에 유난히 늘었다가 원래 수준 근처로 돌아온 것으로 보여 특별배당(자산 매각 등)의 영향일 가능성이 있습니다. 실제 배당 정책 변경인지 확인되지 않아 리츠(안전) 등급을 매기지 않았습니다.

배당 삭감 이력

판단 유보

지속가능성 등급

5년 연속 지급

감액 2회

2025년 배당이 크게 줄었지만, 직전 해 특별배당의 영향으로 보여 실제 삭감인지 판단하지 않았습니다.

이 종목이 속한 목록배당수익률 5%+

주주환원(자사주)

최근 3년(+올해) 내 발행주식 대비 의미 있는 규모(소각 0.5%·매입 1% 이상)의 자사주 취득·소각 공시가 확인되지 않았습니다.

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(자기주식 취득 및 처분 현황·주식의 총수 현황) · 최종 확인 2026-08-21

주주 구성

최대주주 한화손해보험(주) 지분율 6.74%(2025년 기말 기준, 기초 6.82%)

소액주주 지분율 56.60%

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(최대주주 현황·소액주주현황) · 최종 확인 2026-08-07

주가 추이

52주 최고 6,240원52주 최저 5,080원

최근 1년 실제 결과

과거 1년간의 실제 결과이며 앞으로의 수익률을 예측하지 않습니다. 세전 기준이고, 배당 재투자는 가정하지 않고 받은 배당금을 그대로 더했습니다.

총수익률(주가+배당)

+0.9%

주가 -5.3% · 배당 352원(6.2%)

최대 낙폭(MDD)

-18.6%

2026-04-23 → 2026-06-23

배당 이력

공시·보도자료를 바탕으로 리서치 과정에서 정리한 실제 주당배당금입니다. 대부분의 연도는 금융감독원 전자공시(OpenDART)의 공식 배당 공시와 교차검증했습니다.

최근 삭감최근 4년 연평균 +21.0%

배당 나이테 — 링 두께는 그 해 주당배당금 크기(자체 최고치 기준 정규화)

5년간 2회 삭감

2025년· 삭감

주당배당금 352원

2025년 기준 배당수익률(추정) 6.3%

전년 대비 ▼ 75.6%

유지·성장 삭감 무배당 집계 중(올해)· 중심(안쪽)이 가장 오래된 해, 바깥쪽이 최근 해예요. 링을 눌러보세요.

연도	주당배당금	비고
2025년	352원	DART 공시 기준 교차검증 완료
2024년	1,445원
2023년	376원	DART 공시 자동 수집(다중결산 이전연도 보완, 2026-08-24)
2022년	387원	DART 공시 자동 수집(중간 연도 공백 보완, 상반기+하반기 합산 연간 기준, 2026-08-26)
2021년	164원	DART 공시 기준 교차검증 완료(상반기+하반기 합산 연간 기준)

실적

연도	매출액	영업이익	당기순이익	부채비율
2025년	828억원	510억원	113억원	286.4%
2024년	686억원	450억원	124억원
2023년	583억원	337억원	46억원

당기순이익 대비 배당금총액

배당금총액은 현재 발행주식수(시가총액÷현재가) 기준 추정치이며, 실제 그 해의 발행주식수와 다를 수 있습니다.

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(단일회사 주요계정) · 최종 확인 2026-08-23

가상 매수

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