한국피아이엠

산업 방향과 지속가능성

한국피아이엠은 2021년 결산배당(주당 650원, 배당성향 10%) 이후 단 한 번도 배당을 하지 않았고, 2025년 코스닥 이전상장 이후에도 무배당 기조가 이어지고 있다. 눈에 띄는 지점은 한때 발행주식의 18.7%에 달했던 자기주식이 소각이 아니라 사모 처분과 공모 구주매출을 통해 전량 현금화됐다는 것이다. 지금 회사는 자동차부품에서 번 돈과 새로 조달한 자본을 배당보다는 로봇·수소·AI데이터센터 신사업 설비투자에 쏟아붓는 국면에 있고, 그 과정에서 최대주주 지분율도 계속 낮아지고 있다.

신사업 세 갈래(로봇 감속기, AI데이터센터 냉각재, 수소 Ti PTL) 모두 개발·초도공급 단계에 머물러 있어 400억원 규모 설비투자가 언제 실제 매출과 이익으로 이어질지는 아직 불확실하고, 그 사이 최대주주 지분율 하락과 전환사채 잠재 물량(완전희석 10.8%)으로 지분 희석은 계속 진행 중이다. 2026년 상반기 실적 개선도 연결 기준에서만 뚜렷하고 별도 기준으로는 영업적자로 돌아섰다는 점에서, 개선의 지속성을 판단하기엔 아직 이르다.