대원산업

산업 방향과 지속가능성

대원산업은 연결 기준 현금및현금성자산과 단기금융상품이 2025년 말 4,215억원인데도 2025년 결산배당은 주당 250원, 총 50억원으로 연결 순이익의 6.52%에 그쳤고, 이 점이 2026년 3월 정기주총에서 브이아이피자산운용의 반대 권유로 이어졌다. 배당은 2021년 125원에서 두 배가 됐지만 같은 기간 연결 순이익이 327억원에서 769억원으로 더 크게 늘어 배당성향은 계속 한 자릿수다. 여기에 별도 매출의 95%가 한 고객에 몰려 있고, 2025년 지역별 영업이익 213억원(연결조정 전)을 냈던 러시아 법인의 매출이 2026년 상반기에 사실상 끊겨 방향성의 변수가 되고 있다.

배당은 늘었지만 순이익이 더 크게 늘어 2021년 이후 배당성향이 한 자릿수에 머물렀고, 4,000억원 넘는 현금성 자산을 어떻게 쓸지는 지분 62.95%를 가진 최대주주와 특수관계인의 판단에 달려 있는 것으로 보인다. 2025년 지역별 영업이익 213억원(연결조정 전)을 낸 러시아 사업의 매출이 2026년 상반기에 사실상 끊기고 연결 영업이익도 절반 가까이 줄었는데, 이 러시아 매출 공백이 일시적인 차질인지 구조적인 변화인지는 공시만으로 확인되지 않는다.