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214450 · 제약 · 국내 · 코스닥
파마리서치
339,000원배당수익률 1.1%섹터 평균 1.9% 대비 -0.8%p · 61곳 중 38위7년 연속 지급 · 감액 이력 없음🏆 6년 연속 배당 인상
1년 전 0.2% → 현재 1.1% · 배당금이 236% 늘어난 영향(좋은 신호)
현재가·배당수익률 출처: 네이버 금융(매일 자동 갱신, 국내 거래일 기준) · 최종 업데이트 2026-09-15
2025년 기준 주당 예상 세후 배당금
3,130원
세전 3,700원, 15.4% 원천징수 기준
시가총액
3조 8,649억원
발행주식수 약 11,401,030주
지급월4월 · 3,130원
기업 소개
파마리서치는 연어 정소에서 추출한 PDRN 성분을 활용한 스킨부스터 '리쥬란'으로 유명한 바이오·미용의료 기업이다. 동물의약품·인체의약품을 다루는 씨티씨바이오 지분을 인수해 사업다각화와 신성장동력 확보에 나섰다.
산업 방향과 지속가능성
파마리서치는 2025년 매출 5,358억원, 영업이익 2,142억원으로 사상 최대 실적을 냈는데도 시장 기대치에 못 미쳤다는 이유로 실적 발표 다음 거래일 주가가 급락했고, 회사는 배당을 전년의 3배 넘는 수준으로 늘리며 주주 달래기에 나섰다. 리쥬란 한 제품이 이끌어 온 성장 구조를 톡신·필러·미용기기로 넓히고 유럽 수출까지 본격화하는 흐름과, 그 성장의 신뢰도를 흔드는 임상논문 논란·간접수출 소송·인적분할 해프닝이 같은 시기에 겹쳐 있다.
주주환원2026년 2월 4일 이사회는 2025 회계연도 결산 현금배당으로 428억원, 주당 3,700원을 결정했다. 전년 주당 1,100원의 약 3.4배(증가율 236%)에 해당하며 지배기업 소유주지분 당기순이익 대비 배당성향은 25.9%로 높아졌다. 이보다 앞서 2025년 6월 13일에는 배당가능이익 범위 내에서 보유 중이던 자사주 11만 9,952주(액면가 500원)를 627억원 규모로 소각하기로 결의해, 실적 발표 시점의 주가 충격을 배당 확대로 방어하기 전부터 이미 적극적인 주주환원 기조를 이어오고 있었다.
전략2025년 매출은 5,358억원(전년 대비 53% 증가), 영업이익은 2,142억원(70% 증가)으로 모두 사상 최대치를 기록했지만 시장 컨센서스에는 매출 8%, 영업이익 20%가량 못 미쳤고, 실적을 발표한 다음 거래일인 2026년 2월 5일 주가는 하루 만에 약 24% 급락했다. 국내 스킨부스터 시장을 사실상 리쥬란 한 제품으로 이끌어 온 성장세가 예상보다 빨리 둔화될 수 있다는 '피크아웃' 우려가 이 급락의 배경으로 지목된다. 앞서 2025년 6월 13일에는 존속법인 파마리서치홀딩스와 에스테틱 사업을 넘겨받는 신설법인 파마리서치로 나누는 인적분할을 발표했으나 지배구조 변화와 주주가치 훼손을 우려하는 반발에 부딪혀 한 달도 안 된 7월 8일 계획을 철회했고, 이후로는 기존 조직 안에서 투자 기능과 전략적 M&A 역량을 키우는 쪽으로 방향을 잡았다.
신사업·R&D리쥬란 단일 품목 의존도를 낮추기 위해 자회사 파마리서치바이오가 만드는 보툴리눔톡신 '리엔톡스'와 히알루론산 필러 '클레비엘'을 묶어 톡신·필러·스킨부스터·미용기기를 아우르는 '토털 메디컬 에스테틱' 체제로 사업을 넓히고 있고, 2026년 3분기에는 에너지기반 미용의료기기(EBD) 신제품 출시도 예정돼 있다. 해외에서는 2025년 영국을 시작으로 2026년 1월부터 유럽 22개국에 리쥬란 수출을 전면화해 아시아 편중 매출 구조를 흔들기 시작했지만, 최대 화장품·의료기기 시장인 미국은 리쥬란의 기반 기술인 PN(폴리뉴클레오타이드)의 동물유래 원료와 작용기전 특성상 첫 승인 사례를 만들기가 쉽지 않다는 업계 시각 속에 FDA 승인 목표 시점을 2031~2032년으로 멀리 잡아 둔 상태다.
규제 대응자회사 파마리서치바이오는 보툴리눔톡신 완제품의 간접수출 방식을 문제 삼아 식약처가 내린 제조중지·회수폐기 명령의 취소를 구하는 소송에서 2023년 11월 1심 일부 승소 판결을 받았지만 식약처가 항소해 아직 결론이 나지 않았고, 업계에서는 대법원 3심이 진행 중인 메디톡스·대웅제약 간 유사 소송의 결과가 나온 뒤에야 이 사건도 정리될 것으로 보고 있다. 여기에 2026년 9월에는 2014년 발표되고 2016년 철회된 리쥬란 초기 임상논문이 다시 도마에 올라, 회사가 '철회 사유는 효능·안전성이 아니라 연구비 지원과 이해상충 공시 문제였다'고 해명하는 일까지 겹쳐 제품 신뢰도를 둘러싼 잡음이 이어지고 있다.
국가·정책 관계2025년 하반기 발효된 미국의 대한국 상호관세는 애초 예고됐던 25%에서 15%로 낮아졌지만 그 이전까지 사실상 무관세였던 화장품에도 그대로 적용돼, 2025년 미국을 처음으로 최대 수출시장(21.9억달러, +15.1%)으로 올려세우고 2026년 상반기에도 41.5% 늘어난 한국 화장품 수출 흐름에 비용 변수를 남겼다. 다만 파마리서치는 아직 미국 매출 비중이 크지 않고 FDA 승인 자체를 2031~2032년으로 늦춰 잡은 만큼, 이 관세는 당장의 실적 타격보다는 현지 진출 전략을 짜는 단계에서 미리 감안해야 할 조건에 가깝다.
리쥬란 피크아웃 우려와 임상논문 논란, 톡신 간접수출 소송이라는 세 가지 신뢰 이슈가 한꺼번에 겹쳐 있어 2025년 수준의 이익 성장과 25%대 배당성향이 이어질지는 신사업(톡신·필러·EBD)과 유럽 매출이 얼마나 빨리 리쥬란의 공백을 메우느냐에 달려 있다.
지켜볼 것 · 식약처를 상대로 한 파마리서치바이오의 톡신 간접수출 소송이 메디톡스·대웅제약 대법원 판결 이후 어떻게 결론 나는지가 신사업 한 축인 톡신 사업의 향방과 추가 규제 리스크 여부를 가늠할 핵심 변수다.
공개된 공시·보도자료를 바탕으로 리서치한 내용이며 2026-09-12 기준입니다. 시세처럼 자동 갱신되지 않으며, 투자 판단의 참고 자료일 뿐 특정 종목을 추천하지 않습니다.
한국거래소 공시 기준, 2025년 사업연도 배당성향 25.9%로 고배당기업 공시 목록에 있습니다. 2026~2028년 배당소득 분리과세 신청 요건에 해당할 수 있으나, 실제 적용 여부는 세금 안내를 참고해 세무 전문가와 상의하세요.
배당 안정성 요약
배당성향
안정(26%)
이익 대비 배당 비중이 낮아 배당을 유지할 여력이 충분합니다.
배당 삭감 이력
삭감 이력 없음
지속가능성 등급
7년 연속 지급
감액 이력 없음
과거 삭감 이력이 미래를 보장하진 않지만, 배당 지속성 판단에 참고하세요.
2025년 사업보고서 기준 · 출처: 금융감독원 전자공시(DART) · 최종 업데이트 2026-09-15
주주환원(자사주)
1.0%
발행주식 총수 대비 소각 비율 · 2025년 공시 기준
자사주 소각 공시가 확인되었습니다. 주식 수 자체를 영구히 줄이는 소각은 매입·보유보다 확정적인 주주환원 신호입니다. 다만 2026년 3월부터는 자사주 취득 후 1년 안에 소각하는 것이 법으로 의무화돼, 이제는 소각 자체보다 예외로 계속 보유하겠다고 주주총회 승인을 받았는지, 또는 여러 해 이어서 소각해왔는지가 더 눈여겨볼 신호입니다.
출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(자기주식 취득 및 처분 현황·주식의 총수 현황) · 최종 확인 2026-08-21
주주 구성
최대주주 정상수 지분율 30.80%(2025년 기말 기준, 기초 30.48%)
소액주주 지분율 39.85%
출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(최대주주 현황·소액주주현황) · 최종 확인 2026-08-07
주가 추이
52주 최고 628,000원52주 최저 259,000원
최근 1년 실제 결과
과거 1년간의 실제 결과이며 앞으로의 수익률을 예측하지 않습니다. 세전 기준이고, 배당 재투자는 가정하지 않고 받은 배당금을 그대로 더했습니다.
총수익률(주가+배당)
-45.3%
주가 -45.8% · 배당 3,700원(0.6%)
최대 낙폭(MDD)
-58.8%
2025-09-16 → 2026-06-08
배당 이력
공시·보도자료를 바탕으로 리서치 과정에서 정리한 실제 주당배당금입니다. 대부분의 연도는 금융감독원 전자공시(OpenDART)의 공식 배당 공시와 교차검증했습니다.
6년 연속 인상최근 4년 연평균 +57.6%
배당 나이테 — 링 두께는 그 해 주당배당금 크기(자체 최고치 기준 정규화)
6년 연속 배당 성장2025년· 유지·성장
주당배당금 3,700원
2025년 기준 배당수익률(추정) 0.9%
전년 대비 ▲ 236.4%
유지·성장 삭감 무배당 집계 중(올해)· 중심(안쪽)이 가장 오래된 해, 바깥쪽이 최근 해예요. 링을 눌러보세요.
| 연도 | 주당배당금 | 비고 |
|---|---|---|
| 2025년 | 3,700원 | 배당성향이 처음으로 크게 올라섰고, 기업가치제고계획에 따라 이 수준을 유지할 방침 |
| 2024년 | 1,100원 | |
| 2023년 | 950원 | |
| 2022년 | 660원 | |
| 2021년 | 600원 | |
| 2020년 | 500원 | |
| 2019년 | 300원 |
실적
| 연도 | 매출액 | 영업이익 | 당기순이익 | 부채비율 |
|---|---|---|---|---|
| 2025년 | 5,362억원 | 2,143억원 | 1,682억원 | 44.2% |
| 2024년 | 3,501억원 | 1,260억원 | 889억원 | |
| 2023년 | 2,610억원 | 922억원 | 772억원 |
당기순이익 대비 배당금총액
배당금총액은 현재 발행주식수(시가총액÷현재가) 기준 추정치이며, 실제 그 해의 발행주식수와 다를 수 있습니다.
출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(단일회사 주요계정) · 최종 확인 2026-09-02
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- 블로터·2026. 1. 20.
[밸류업 점검] 파마리서치, 배당성향 25% 선언…관건은 수익성 방어 ↗
파마리서치가 기업가치 제고 계획을 통해 배당성향 25% 이상 유지 방침을 밝혔다.
가상 매수
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