HK이노엔

산업 방향과 지속가능성

HK이노엔은 2021 회계연도에 보통주 주당 320원으로 첫 배당을 시작한 뒤 두 차례 인상을 거쳐 2025 회계연도에 410원을 지급했다. 배당성향은 12~22% 사이를 오가며 낮게 유지되고 있는데, 인색해서라기보다 이익 자체가 배당 인상 속도보다 훨씬 빠르게 불어나서다 — 2025년 매출이 처음으로 1조원을 넘어섰고(1조631억원, 전년 대비 18.5%) 영업이익도 1,109억원(+25.7%)까지 늘었다. 위식도역류질환 신약 케이캡이 여전히 실적의 중심이지만, 최근 흐름은 이 회사가 케이캡 하나에만 기대는 구조에서 벗어나 해외 수출과 새 파이프라인으로 무게중심을 옮기고 있다는 쪽에 가깝다.

다만 낙관적으로만 볼 그림은 아니다. 국내 케이캡 매출은 이미 약가 인하 압력에 눌려 2026년 2분기 전년 동기 대비 6.9% 줄었고(내수만 놓고 보면 448억원 규모), GLP-1 비만치료제 IN-B00009는 국내 3상 투약이 아직 끝나지 않은 초기 단계 파이프라인이라 실제 매출 기여까지는 최소 1~2년이 더 필요하다. 물질특허 소송은 DART 재무제표 주석상 HK이노엔이 원고로 걸어둔 소송 건수가 2024년 말 25건에서 2025년 말 0건으로 줄어든 것으로 보아 대부분 정리된 것으로 보이지만, 개별 소송의 승패 내역과 남은 분쟁 유무까지는 DART 원문만으로는 확인되지 않는다.