일동제약

산업 방향과 지속가능성

일동제약은 2019 회계연도부터 2024 회계연도까지 6년 연속 배당을 하지 않다가, 2025 회계연도 결산에서 보통주 주당 200원 현금배당을 결의하며 배당을 재개한 회사다. 배당 재원부터가 이례적이다. 이익잉여금이 아니라 자본준비금을 감액해 만든 재원이라 배당소득세가 붙지 않는 비과세 배당으로 지급된다. 배당 재개의 발판은 2023년 11월 신약 R&D 부문을 자회사 유노비아로 물적분할해 손익구조를 정상화한 결정이었는데, 정작 그 유노비아를 2026년 6월 다시 흡수합병하기로 하면서 분사로 밀어냈던 R&D 손실을 도로 떠안게 됐다. 유노비아는 2025년 말 기준 자본총계가 -147억원까지 내려간 완전자본잠식 상태였다.

2026년 6월의 유노비아 흡수합병은 이미 연결재무제표에는 반영돼 있던 100% 자회사를 법적으로 합치는 것이라 연결 실적 자체에 새로운 충격을 주지는 않는다. 문제는 상법상 배당가능이익을 계산하는 기준이 되는 별도 재무제표다 — 유노비아는 2025년 말 기준 자산총계 65억7,162만원, 부채총계 212억7,717만원으로 자본총계가 -147억555만원까지 내려간 완전자본잠식 상태였고 그해 당기순손실도 76억9,951만원이었다. 분사로 덜어냈던 별도 기준 손실 부담이 합병으로 다시 일동제약 본체에 얹히는 셈이라, 어렵게 정상화된 배당 재원이 다시 눌릴 소지가 있다. 조코바의 국내 허가가 지연된 구체적 사유(중증 환자 효과 미입증, 정부의 무료 대체 치료제 공급)는 언론 보도에 의존했고 DART 원문에서 심사 경위까지 재확인되지는 않는다. 또 발행주식총수 증가와 최대주주 지분율 하락이 정확히 같은 해에 겹친다는 점은 확인했지만, 어느 전환사채의 어느 전환청구가 몇 주씩 발행주식을 늘렸는지 개별 내역은 DART 공시에서 별도로 확인되지 않아 그 부분까지 재구성하지는 않았다.