메디톡스

산업 방향과 지속가능성

메디톡스는 2025년 3월 13일 대법원이 식품의약품안전처의 상고를 기각하면서, 2020년 제조판매중지명령과 품목허가취소로 시작된 5년짜리 소송에서 최종 승소했다. 국내 규제 리스크는 이렇게 정리됐지만, 세계 최대 톡신 시장인 미국은 여전히 닫혀 있다. 2026년 7월에는 정식 수출품도 아닌 메디톡스 표기 톡신 제품이 미국 통관에서 반입 거절당하는 일까지 벌어졌다. 반대로 대웅제약과의 균주 출처 소송에서는 오히려 공세를 강화해, 2026년 8월 항소심 손해배상 청구액을 500억원에서 5000억원으로 열 배 늘렸다. 배당 정책도 이런 부침을 그대로 따라갔다. 회사 실적이 가장 좋았던 2021~2022년에는 배당을 아예 쉬었다가, 순이익이 급감한 2023년에 오히려 배당을 재개해 배당성향이 86.3%까지 치솟았고, 이제는 액면배당율 200% 이상 유지와 분기배당 도입을 공식 목표로 내걸었다.

200% 액면배당 하한과 분기배당을 공식 정책으로 내걸었지만, 그 재원인 순이익은 아직 2021~2022년 수준(366억~933억원)을 회복하지 못한 채 최근 2년은 150억원대에 머물러 있다. 게다가 대웅제약 상대 5000억원 손해배상 청구와 MT10109L의 미국 허가라는 두 개의 큰 변수가 모두 아직 결론 나지 않았다. 어느 쪽으로 결론이 나느냐에 따라 지금 내건 배당 정책의 지속가능성이 달라질 수 있다.