풍산

산업 방향과 지속가능성

풍산은 2024년 결산에서 주당 2,600원을 배당하며 배당성향을 처음으로 30%대(30.1%)에 올려놓았다. 그런데 2025년 순이익이 1,472억원으로 1년 새 37.7% 줄어들면서 배당금도 1,700원으로 낮아졌다. 배당성향 자체는 31.6%로 오히려 소폭 올라간 걸 보면 이익이 흔들려도 주주환원 비율은 지키려는 쪽에 가깝다. 여기에 올해 3월에는 탄약사업을 한화에어로스페이스에 넘긴다는 보도가 나왔다가 4월에 회사가 공식적으로 부인하면서, 신동과 방산 두 축으로 굴러가는 지금의 사업 구조 자체가 한 번 흔들렸던 해이기도 했다.

다만 2025년 실적을 보면 매출은 10.8% 늘었는데 영업이익은 8.1%, 순이익은 37.7%나 줄었다. 법인세비용차감전순이익 2,355억원 중 법인세비용만 884억원으로 실효세율이 37%를 넘었는데, 이런 해에는 배당의 재원이 되는 이익의 질을 한 번 더 들여다볼 필요가 있다. 탄약사업 매각도 회사가 공식 부인은 했지만 '사업구조 개편'이라는 표현 자체를 접지는 않았다는 점에서, 지금 사업 구조가 그대로 유지된다고 단정하기는 이르다.