쎄트렉아이

산업 방향과 지속가능성

쎄트렉아이는 2025년 연결 당기순이익이 전년(62억4,900만원)의 두 배가 넘는 140억8,600만원으로 뛰었는데도, 보통주 배당금은 오히려 190원에서 100원으로 줄인 회사다. 2020년 340원이던 배당금이 140원, 80원까지 떨어졌다가 150원, 190원으로 회복하고 다시 100원으로 꺾이는 등 최근 6년간의 등락 폭 자체가 크다. 여기에 2021년 한화에어로스페이스가 지분을 인수해 최대주주(현재 33.63%)로 올라선 뒤 대형 국방·해외 계약이 잇따르고 있지만, 정작 2026년 상반기 실적은 영업손실로 돌아서 있어 지금의 실적 개선이 얼마나 이어질지 함께 봐야 하는 상황이다.

2025년 흑자 전환과 매출 성장세를 곧바로 낙관하기는 이르다. 2026년 상반기 매출은 늘었는데도 영업손익·당기순손익이 나란히 적자로 돌아섰고(-6억4,000만원, -22억1,000만원), 이는 2022~2024년 3년 연속 적자를 냈던 회사가 단 한 해의 흑자만으로 추세 전환을 증명하지 못했다는 뜻이기도 하다. 배당 쪽도 사정이 비슷하다 — 이익이 늘어난 해에 오히려 배당성향이 낮아졌고(2024년 20.77%→2025년 약 7.77%), 그나마 2021·2022년처럼 순손실을 내고도 배당을 지급한 이력까지 있어 일관된 배당 정책이 있다고 보기는 어렵다. 자사주 매입·소각이 전혀 없다는 점도 주주환원 수단이 배당 하나뿐이라는 뜻이라, 이 등락 자체가 곧 주주가 받는 몫의 불확실성으로 직결된다. 여기에 국가핵심기술 유출 의혹으로 인한 수사가 진행 중이라는 점도 아직 결론이 나지 않은 리스크로 남아 있다.