SK우

산업 방향과 지속가능성

SK우는 지주회사 (주)SK의 유일한 우선주로, 보통주보다 액면가 200원의 연 25%인 50원을 더 받는 비누적적·비참가적 구조를 갖고 있다 — 실제 배당 내역을 보면 이 차이는 결산배당에만 반영되고 중간배당은 두 주식이 동일하게 지급된다(2025 회계연도 결산배당 기준 보통주 6,500원, 우선주 6,550원). SK는 2023년 연결 당기순손실(-4,064억원)을 낸 해에도 배당을 유지했고, 2024년 10월 이사회에 보고한 기업가치 제고 계획에서 "연간 최소 배당금 5,000원(보통주 기준)"을 스스로 못 박았다. 2026년 3월에는 임직원 보상분을 제외한 보유 자사주 전량, 즉 2020년 이후 보유해온 SK우 자사주 1,787주 전부를 포함해 약 4.8조원 규모를 소각하기로 결의해 자본정책의 방향을 한 번 더 주주환원 쪽으로 틀었다.

연결 영업이익이 3년 연속 줄어드는 가운데도 최소배당금·자사주 소각 공약은 그대로 유지되고 있어, 리밸런싱 효과가 실제 영업실적 개선으로 이어지지 않으면 배당 재원을 자산 매각 등 일회성 이익에 계속 의존해야 할 수 있다. 또한 2023·2024 사업연도는 사업보고서에 배당성향 수치 자체가 공시되지 않아(확인된 값은 2020년 195.5%, 2021년 22.8%, 2022년 25.5%, 2025년 27.6%뿐), 최근 배당이 이익 대비 어느 정도 부담인지 연속적으로 추적하기는 어렵다.