016580 · 제약 · 국내 · 코스피

환인제약

10,380원배당수익률 2.9%섹터 평균 2.1% 대비 +0.8%p · 63곳 중 20위9년 연속 지급 · 감액 이력 없음

1년 전 2.6% → 현재 2.9% · 배당금은 그대로인데 주가가 -8%(확인 필요)

현재가·배당수익률 출처: 네이버 금융(매일 자동 갱신, 국내 거래일 기준) · 최종 업데이트 2026-10-30

2025년 기준 주당 예상 세후 배당금

254원

세전 300원, 15.4% 원천징수 기준

시가총액

1,902억원

발행주식수 약 18,331,283주

지급월4월 · 254원

기업 소개

1978년 설립돼 항우울제, 조현병 치료제 등 중추신경계(CNS) 전문의약품을 제조·판매하며, 매출의 80% 이상이 정신과·신경과 약물에서 발생한다. 2024년 IMS DATA 기준 국내 정신치료 약물시장 점유율 1위다.

산업 방향과 지속가능성

환인제약은 2020년부터 2025년까지 6년째 주당 300원 배당을 유지해 왔지만, 2025년 배당성향은 직전 5개년의 15~20%대에서 40%대로 껑충 뛰었다. 배당을 늘려서가 아니라 순이익이 반토막 나면서 같은 배당금의 상대적 비중이 커진 결과다. 같은 시기 창업주 이광식 대표가 지분 10%를 아들 이원범 대표에게 증여해 경영권 승계를 사실상 마무리했고, 회사가 쌓아뒀던 자기주식의 대부분도 다른 중견 제약사들과 맞교환하며 정리했다. 배당 정책 자체보다 지분구조와 자사주 활용 방식에서 변화가 두드러진 한 해였다.

주주환원주당 현금배당금은 2020년부터 2025년까지 6개 사업연도 내내 300원으로 동결됐다(매 사업연도 현금ㆍ현물배당결정 공시로 확인, 2026년 3월 3일 공시 접수번호 20260303800703 등). 2025년 배당성향은 회사가 2026년 3월 자율공시한 기업가치제고계획에서 40.12%로 밝혔는데, 2020~2024년의 15.4~19.6%와 비교하면 뚜렷한 상승이다(접수번호 20260323800234). 그 배경은 배당 확대가 아니라 이익 감소다. 2025년 연결 당기순이익이 135억9500만원으로 전년 233억8100만원 대비 41.9% 줄면서(2026년 2월 13일 손익구조 변경 공시, 접수번호 20260213801627) DPS는 그대로인데 성향만 기계적으로 올라간 것이다. 여기에 2025년 하반기 자기주식을 대거 처분해 배당 대상 주식수가 15,267,070주에서 18,483,950주로 늘면서 총배당금도 45억8000만원에서 55억4500만원으로 21.07% 증가했다. 회사는 조세특례제한법상 고배당기업 요건에 해당한다고 같은 공시에서 밝혔다.

전략2025년 10월 30일 이광식 대표가 보유주식 186만주(지분 10%)를 아들이자 공동대표인 이원범 대표에게 증여해, 이원범 대표가 지분 13.27%로 최대주주에 올라섰다(최대주주변경 공시, 접수번호 20251030800491). 두 사람은 증여 이후에도 나란히 각자대표를 유지하고 있어 경영진 교체가 아니라 오너 2세로의 지분 승계 절차에 가깝다. 이 승계 직후인 그해 12월, 회사는 연초 보유하던 자기주식 333만3000주(발행주식의 17.9%) 가운데 321만6880주를 세 차례에 걸쳐 처분해 11만6120주만 남겼다. 7월에는 유통주식 확대와 운영자금 확보를 목적으로 100만주를 시간외대량매매로 매도했고, 12월에는 동국제약ㆍ진양제약ㆍ경동제약과 131만6880주를, 한국유나이티드제약과 90만주를 각각 현금 교환 없이 자기주식끼리 맞바꿨다. 공시에는 처분 목적이 전략적 제휴와 R&D-영업 시너지로 명시돼 있다(접수번호 20251211000435, 20251218000442). 다만 보도에 따르면 이런 다자간 자사주 맞교환에는 상법 개정을 앞둔 선제 대응이나 경영권 방어 성격도 있다는 해석이 나오는데, 이는 공시로 확인되는 사실이 아니라 언론의 해석임을 밝혀둔다.

신사업 · R&D매출의 80.58%가 정신신경용제(항우울제ㆍ항정신병제 등)에서 나오는 구조는 그대로다(2026년 반기보고서 제품별 매출 구성). 2023년 3월 정기주주총회에서 동물의약품 제조판매업을 사업목적에 추가한 뒤, 2025년 타당성 과제를 선정하고 초기 임상 개념검증(PoC) 결과를 확보했으며 2026년 안에 전담 조직을 꾸리고 임상에 착수할 계획이라고 반기보고서와 기업가치제고계획에서 밝혔다. 다만 구체적 후보물질명은 아직 공시되지 않았다. 핵심 영역인 중추신경계 R&D에서는 조현병 치료제 후보(WID-RGC20)가 임상3상까지 진행되고도 2025년 임상개발지연을 이유로 중단됐고, 우울증 개량신약(WIP-2401)은 허가신청 단계, 알츠하이머병 개량신약(WIL-1901)은 임상1상 단계다. 연구개발비는 2026년 상반기 79억7800만원(매출 대비 5.6%)으로 2025년 상반기 115억6000만원(9.3%)보다 31% 줄었는데, 같은 기간 매출과 영업이익은 각각 전년동기 대비 14.7%, 116% 늘었다. 회사는 기업가치제고계획에서 2026년 매출 목표를 2,800억원으로 제시하며 대만ㆍ중국 파트너십 이행을 통한 해외 매출 확대도 계획에 넣었다.

규제 대응2026년 3월 20일 정기주주총회에서 정관을 개정해 이사회 결의만으로 자기주식을 소각할 수 있는 권한과 자사주 활용 근거를 새로 명문화했다. 같은 개정에서 사외이사 명칭을 독립이사로 바꾸고 선임 비율을 1/4에서 1/3로 높였으며, 감사위원 분리선임 의무화와 의결권 3%룰 관련 규정도 함께 정비했다(2026년 반기보고서 정관 변경 이력). 개정 상법이 요구하는 이사회 독립성ㆍ지배구조 요건을 반영한 것으로 보이며, 2025년 말 자기주식 비중을 17.9%에서 0.6%로 낮춰둔 시점과도 맞물린다. 다만 남은 자기주식을 실제로 소각할지, 다시 사들일지는 아직 별도로 공시되지 않았다. 보도에 따르면 자사주 소각을 의무화하는 상법 개정 논의가 업계 전반에 영향을 주고 있다는 해석이 있지만, 그 법안이 이 시점까지 확정 시행됐는지는 공시만으로 확인되지 않는다.

2026년 상반기 매출과 영업이익은 뚜렷이 반등했지만 같은 기간 연구개발비는 30% 넘게 줄었고, 배당성향 급등도 주주환원 강화가 아니라 이익 감소와 자사주 처분에 따른 기계적 결과라는 점에서 신호가 엇갈린다. 핵심 치료영역인 조현병 신약 후보가 임상3상까지 가서 중단된 점, 남은 자기주식의 소각 여부가 정해지지 않은 점도 앞으로 더 지켜봐야 할 불확실성이다.

지켜볼 것 · 2027년 3월경 제출될 2026년 사업보고서에서 2,800억원 매출 목표 달성 여부와 연구개발비 반등 여부, 잔여 자기주식 11만6120주의 소각ㆍ재취득 여부를 확인할 필요가 있다.

공개된 공시·보도자료를 바탕으로 리서치한 내용이며 2026-09-22 기준입니다. 시세처럼 자동 갱신되지 않으며, 투자 판단의 참고 자료일 뿐 특정 종목을 추천하지 않습니다.

한국거래소 공시 기준, 2025년 사업연도 배당성향 40.1%로 고배당기업 공시 목록에 있습니다. 2026~2028년 배당소득 분리과세 신청 요건에 해당할 수 있으나, 실제 적용 여부는 세금 안내를 참고해 세무 전문가와 상의하세요.

배당 안정성 요약

배당성향

안정(41%)

이익 대비 배당 비중이 낮아 배당을 유지할 여력이 충분합니다.

배당 삭감 이력

삭감 이력 없음

지속가능성 등급

9년 연속 지급

감액 이력 없음

과거 삭감 이력이 미래를 보장하진 않지만, 배당 지속성 판단에 참고하세요.

2025년 사업보고서 기준 · 출처: 금융감독원 전자공시(DART) · 최종 업데이트 2026-10-08

주주환원(자사주)

최근 3년(+올해) 내 발행주식 대비 의미 있는 규모(소각 0.5%·매입 1% 이상)의 자사주 취득·소각 공시가 확인되지 않았습니다.

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(자기주식 취득 및 처분 현황·주식의 총수 현황) · 최종 확인 2026-09-28

주가 추이

52주 최고 11,930원52주 최저 9,230원

최근 1년 실제 결과

과거 1년간의 실제 결과이며 앞으로의 수익률을 예측하지 않습니다. 세전 기준이고, 배당 재투자는 가정하지 않고 받은 배당금을 그대로 더했습니다.

총수익률(주가+배당)

-5.8%

주가 -8.5% · 배당 300원(2.6%)

최대 낙폭(MDD)

-22.6%

2026-05-04 → 2026-06-26

배당 이력

공시·보도자료를 바탕으로 리서치 과정에서 정리한 실제 주당배당금입니다. 대부분의 연도는 금융감독원 전자공시(OpenDART)의 공식 배당 공시와 교차검증했습니다.

유지최근 4년 연평균 +0.0%

배당 나이테 — 링 두께는 그 해 주당배당금 크기(자체 최고치 기준 정규화)

9년간 배당 유지

2025년· 유지·성장

주당배당금 300원

2025년 기준 배당수익률(추정) 2.7%

전년 대비 - 0.0%

유지·성장 삭감 무배당 집계 중· 중심(안쪽)이 가장 오래된 해, 바깥쪽이 최근 해예요. 링을 눌러보세요.

연도	주당배당금	비고
2025년	300원
2024년	300원
2023년	300원
2022년	300원
2021년	300원
2020년	300원
2019년	300원	2019 사업연도 사업보고서 배당 표의 주당 현금배당금(rcept_no 20200327000156)으로 확인한 값이다. 2026-10-25 배당 이력 보완(2017~2022년 누락분)에서 추가.
2018년	300원	2018 사업연도 사업보고서 배당 표의 주당 현금배당금(rcept_no 20190329000435)으로 확인한 값이다. 2026-10-25 배당 이력 보완(2017~2022년 누락분)에서 추가.
2017년	300원	2017 사업연도 사업보고서 배당 표의 주당 현금배당금(rcept_no 20180330000247)으로 확인한 값이다. 2026-10-25 배당 이력 보완(2017~2022년 누락분)에서 추가.

실적

연도	매출액	영업이익	당기순이익	부채비율
2025년	2,552억원	130억원	135억원	13.7%
2024년	2,595억원	214억원	233억원
2023년	2,303억원	301억원	297억원

당기순이익 대비 배당금총액

배당금총액은 현재 발행주식수(시가총액÷현재가) 기준 추정치이며, 실제 그 해의 발행주식수와 다를 수 있습니다.

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(단일회사 주요계정) · 최종 확인 2026-10-27

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