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010950 · 에너지 · 국내 · 코스피
S-Oil
147,300원배당수익률 0.2%섹터 평균 4.3% 대비 -4.1%p · 18곳 중 13위5년 연속 지급 · 감액 2회
현재가·배당수익률 출처: 네이버 금융(매일 자동 갱신, 국내 거래일 기준) · 최종 업데이트 2026-09-15
2026년 기준 주당 예상 세후 배당금
677원
세전 800원, 15.4% 원천징수 기준
시가총액
13조 7,013억원
발행주식수 약 93,016,468주
지급월4월 · 338원9월 · 338원
기업 소개
S-Oil(에쓰오일)은 울산에 대규모 정유·석유화학 콤플렉스를 운영하는 국내 3대 정유사 중 하나로, 사우디아라비아 아람코가 최대주주다. 2022년부터 스팀 크래커 기반 대규모 석유화학 설비를 신설하는 '샤힌 프로젝트'를 추진해왔다.
산업 방향과 지속가능성
S-Oil은 사우디 아람코가 지분 63.4%를 보유한 최대주주로, 9조 2,580억원을 투입한 석유화학 대전환 사업 '샤힌 프로젝트'가 2026년 6월 기계적 완공을 마치고 상업가동을 앞두고 있다.
주주환원주당 현금배당금은 FY2021 3,800원(배당성향 32.1%)에서 FY2022 5,500원(정제마진 초강세)까지 늘었다가, FY2023 1,700원(20.9%)으로 크게 줄었고 FY2024에는 샤힌 프로젝트 CAPEX 급증과 순손실(-1,634억원) 속에 보통주 무배당(2020년 이후 처음)까지 겪었다. FY2025 순이익 흑자전환으로 330원(21.8%) 배당을 재개했고, 2026년에는 주당 800원 중간배당을 결정하는 등 회복 조짐을 보이고 있다. 다만 최근 자사주 매입·소각 프로그램은 확인되지 않으며, 대규모 CAPEX로 부족한 자금은 상당 부분 최대주주 아람코의 대출 지원으로 메우는 구조다.
전략2025년 2개 분기 연속 적자를 냈다가 3분기부터 정제마진 회복과 윤활기유 강세로 반등해 2026년 1분기에는 유가 급등에 따른 재고평가이익(약 6,000억원)까지 겹치며 영업이익 1조 2,311억원을 기록했다. 국내 정유 4사 중 규모는 상대적으로 작지만 세계 최대 규모의 파라자일렌(PX) 생산시설과 윤활기유 부문 강점을 갖추고 있다.
신사업 · R&D샤힌 프로젝트가 완공되면 회사 포트폴리오 내 석유화학 비중이 12%에서 25%로 확대될 전망이다. 그 외 그린수소·저탄소 암모니아, 지속가능항공유(SAF, 국내 정유사 최초 인증)와 바이오선박유, AI 데이터센터向 액침냉각유 등을 준비 중이지만 대부분 R&D~실증 단계로 매출 기여는 아직 미미하다.
규제 대응국내 정유 4사가 함께 가격담합 혐의로 검찰에 기소돼(추산 피해액 최대 26조원 규모) 2026년 8월 첫 공판이 열렸고 1심이 진행 중이다. 샤힌 프로젝트 건설현장에서는 2026년 한 해에만 최소 3건의 근로자 사망사고가 발생해 고용노동부가 중대재해처벌법 적용 여부를 조사 중이다.
국가·정책 관계설립 초기 이란 국영석유회사와의 합작으로 출발했다가 현재는 사우디 정부(국영 아람코)가 최대주주로, 국내 정유 인프라에 대한 외국 국영기업 지배라는 점이 가장 뚜렷한 국가 단위 관계다. 2026년 3월부터는 정부가 국제유가 급등에 대응해 휘발유·경유 등의 공급가격 상한을 규제하는 '석유 최고가격제'를 시행 중이며, 손실은 정부가 사후 정산하지만 절차 지연 시 현금흐름 부담이 될 수 있다.
최근 이익 개선의 상당 부분이 재고평가이익 등 일회성 요인에서 비롯됐다는 점과, 샤힌 프로젝트의 대규모 CAPEX가 마무리되기 전까지는 배당 여력이 아람코의 자금 지원에 의존하고 있다는 점을 함께 볼 필요가 있다.
지켜볼 것 · 샤힌 프로젝트가 예정대로 상업가동에 들어가 CAPEX 부담이 실제로 줄어드는지, 그리고 정유 4사 담합 혐의 재판과 반복되는 건설현장 사망사고 조사가 어떻게 마무리되는지를 지켜봐야 한다.
공개된 공시·보도자료를 바탕으로 리서치한 내용이며 2026-09-10 기준입니다. 시세처럼 자동 갱신되지 않으며, 투자 판단의 참고 자료일 뿐 특정 종목을 추천하지 않습니다.
배당 안정성 요약
배당성향
안정(22%)
이익 대비 배당 비중이 낮아 배당을 유지할 여력이 충분합니다.
배당 삭감 이력
삭감 후 회복
지속가능성 등급
5년 연속 지급
감액 2회
2024년 배당을 93% 줄였으나 2026년부터 다시 늘어나고 있습니다.
2025년 사업보고서 기준 · 출처: 금융감독원 전자공시(DART) · 최종 업데이트 2026-09-01
주주환원(자사주)
최근 3년(+올해) 내 발행주식 대비 의미 있는 규모(소각 0.5%·매입 1% 이상)의 자사주 취득·소각 공시가 확인되지 않았습니다.
출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(자기주식 취득 및 처분 현황·주식의 총수 현황) · 최종 확인 2026-08-21
주주 구성
최대주주 Aramco Overseas Company B.V. 지분율 63.41%(2025년 기말 기준, 기초 63.41%)
소액주주 지분율 28.09%
출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(최대주주 현황·소액주주현황) · 최종 확인 2026-08-07
주가 추이
52주 최고 165,900원52주 최저 57,800원
최근 1년 실제 결과
과거 1년간의 실제 결과이며 앞으로의 수익률을 예측하지 않습니다. 세전 기준이고, 배당 재투자는 가정하지 않고 받은 배당금을 그대로 더했습니다.
총수익률(주가+배당)
+149.7%
주가 +148.4% · 배당 800원(1.3%)
최대 낙폭(MDD)
-34.0%
2026-03-03 → 2026-06-26
배당 이력
공시·보도자료를 바탕으로 리서치 과정에서 정리한 실제 주당배당금입니다. 대부분의 연도는 금융감독원 전자공시(OpenDART)의 공식 배당 공시와 교차검증했습니다.
1년 연속 인상최근 3년 연평균 -60.9%
배당 나이테 — 링 두께는 그 해 주당배당금 크기(자체 최고치 기준 정규화)
1년 연속 배당 성장2026년· 집계 중
주당배당금 800원
2026년 기준 배당수익률(추정) 0.5%
전년 대비 아직 집계 중이라 비교 보류
연말 사업보고서가 나오면 확정 값으로 바뀝니다.
유지·성장 삭감 무배당 집계 중(올해)· 중심(안쪽)이 가장 오래된 해, 바깥쪽이 최근 해예요. 링을 눌러보세요.
| 연도 | 주당배당금 | 비고 |
|---|---|---|
| 2026년 | 800원 | 집계 중 — 아직 올해가 끝나지 않아 이 값은 최종 확정 전입니다 |
| 2025년 | 330원 | |
| 2024년 | 125원 | 설비투자 확대로 대폭 축소 |
| 2023년 | 1,700원 | |
| 2022년 | 5,500원 |
실적
| 연도 | 매출액 | 영업이익 | 당기순이익 | 부채비율 |
|---|---|---|---|---|
| 2025년 | 34조 2,469억원 | 2,356억원 | 1,769억원 | 198.8% |
| 2024년 | 36조 6,370억원 | 4,221억원 | -1,930억원 | |
| 2023년 | 35조 7,266억원 | 1조 3,545억원 | 9,488억원 |
당기순이익 대비 배당금총액
배당금총액은 현재 발행주식수(시가총액÷현재가) 기준 추정치이며, 실제 그 해의 발행주식수와 다를 수 있습니다.
출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(단일회사 주요계정) · 최종 확인 2026-08-23
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- 네이트뉴스·2026. 3. 17.
S-Oil, 2026년부터 실적·재무구조 개선 전망 ↗
NH투자증권은 대규모 설비투자 사이클이 마무리되면서 S-Oil의 2026년 재무구조가 개선될 것으로 전망하며 목표주가를 올렸다.
가상 매수
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