세방전지

산업 방향과 지속가능성

세방전지는 2025년 11월 기업가치 제고 계획에서 배당성향을 25%로 못박고, 2026년 1월에는 실제로 발행주식총수의 1%(14만주)를 소각까지 마친 회사다. 그런데 이 배당 확대가 결정된 시점의 실적 흐름은 정반대였다. 2025년 연결 영업이익은 원가율 상승과 수출 관세 부담, 환율 영향으로 전년보다 14.4% 줄고 당기순이익도 17.9% 감소했는데, 그런데도 주당 현금배당금은 1,100원에서 2,650원으로 뛰면서 10%대를 벗어나지 못하던 배당성향이 25%대로 올라섰다. 동시에 회사는 EV전지 자회사 세방리튬배터리를 통해 미국 오하이오에 에너지저장장치(ESS) 생산기지를 짓는 데 2026년 한 해에만 1,500억원 넘게 쏟아붓고 있어, 1952년 설립된 납축전지 회사가 배당 확대와 리튬배터리 신사업 베팅을 동시에 밀어붙이는 전환점에 서 있다.

다만 배당 확대와 신사업 투자가 모두 세방전지 본체의 재무 여력에 얹혀 있다는 점은 짚어둘 필요가 있다. 배당성향을 25%로 올린 2025년은 오히려 당기순이익이 전년보다 17.9% 줄어든 해였고, 여기에 자사주 소각(86억6,600만원 규모)과 리튬배터리 신사업 투자(2026년 한 해에만 세방리튬배터리에 직접 투입한 자금 약 1,521억원)까지 겹치면서 회사가 쓸 수 있는 현금은 갈수록 여러 갈래로 나뉘고 있다. 특히 세방리튬배터리는 2025년 180억원의 순손실을 낸 자회사로, 아직 이익을 내지 못하는 사업에 세방전지가 지분 출자와 대여를 동시에 늘리고 있는 구조다. 배당성향 25%가 '설정 및 유지' 목표로 공식화된 만큼 당장 후퇴할 가능성은 낮아 보이지만, 신사업 투자 규모가 예상보다 커지거나 오래갈 경우 배당 재원과 신사업 자금 사이의 우선순위가 시험대에 오를 수 있다.