에스프리즘

산업 방향과 지속가능성

에스프리즘(옛 에스퓨얼셀)은 2018년 10월 코스닥에 상장한 뒤 2024 사업연도까지 해마다 결산배당을 했지만, 연결 순손실 218억 원을 낸 2025 사업연도에는 배당하지 않았다. 별도 기준 이익잉여금은 2025년 말 -128억 원, 2026년 6월 말 -157억 원의 결손금으로 바뀌어 배당의 재원이 되는 이익잉여금이 바닥났다. 그런데 같은 시기 회사는 최대주주 ㈜에스에너지에 운영자금 50억 원을 빌려주고, 에스에너지의 은행 차입에 정기예금을 담보로 내주고 있다. 그래서 배당이 언제 다시 나오느냐보다 회사 현금이 어디에 묶여 있느냐를 먼저 봐야 하는 상황이다.

3회차 전환사채 150억 원은 2026년 10월 24일이 첫 조기상환일(첫 회 청구기간 8월 25일~9월 28일, 이후 3개월마다)인데, 7월 조정 때 산정한 기준주가 4,319.61원이 전환가액 하한 7,949원을 크게 밑돌아 전환보다 상환 요구가 나올 여지가 있다. 반기 말 정기예금 331억 7,000만 원 중 163억 1,800만 원은 2025년 순손실 286억 9,300만 원을 낸 에스에너지의 차입금에, 43억 4,060만 원은 S-Energy Japan 외화지급보증에 질권이 잡혀 있어, 배당 재개는 본업 회복만큼이나 이 자금 관계가 어떻게 풀리는지에 달려 있다.