삼양패키징

산업 방향과 지속가능성

삼양패키징의 주당 결산배당금은 FY2023부터 FY2025까지 3년 연속 500원인데, 같은 기간 연결 순이익이 254억원에서 177억원으로 줄면서 배당성향은 31.0%에서 42.67%로 올라갔다. 2024~2025년에는 자사주 720,265주(발행주식의 4.56%)를 사들여 2025년에 전량 소각했고, 주식 수가 줄어든 만큼 배당 총액도 함께 줄었다. 같은 해 최대주주 삼양사는 SK지오센트릭이 갖고 있던 지분을 사들이고 소각 효과까지 더해 지분율이 59.40%에서 72.72%가 됐다. 회사는 배당성향 40% 이상을 내걸었지만, 설비투자와 사채 차환이 겹친 현금흐름이 이를 뒷받침하는지가 핵심 긴장이다.

배당성향 40% 이상이라는 방침은 이익이 줄어 비율이 오른 영향이 크고, 2025년 영업현금흐름에서 설비투자를 뺀 여유(약 49억원)가 배당과 자사주 환원액(약 115억원)에 못 미쳤다는 점, 2026년 6월 말 단기차입금이 605억원이라는 점과 함께 봐야 한다. 또 회사가 적은 FY2025 주주환원율 40%가 배당성향 43%와 소각 117억원을 어떻게 반영한 값인지 공시만으로는 알 수 없고, 재활용 사업이 SK지오센트릭과의 제휴 종료와 물품공급계약 해지 이후 언제 이익에 기여할지도 공시로는 확인되지 않는다.