샘씨엔에스

산업 방향과 지속가능성

샘씨엔에스는 반도체 웨이퍼 검사용 프로브카드의 핵심 부품인 세라믹 STF(Space Transformer)를 만드는 회사로, 2021년 코스닥 상장 이후 지금까지 현금배당을 한 번도 지급하지 않았다. 대신 이 회사가 주주에게 보여주는 것은 메모리 업황에 따라 크게 출렁이는 실적 곡선이다. 2023년에는 영업손실 29억원을 냈지만 2025년에는 HBM(고대역폭메모리) 테스트 수요가 급증하면서 영업이익이 147억원까지 뛰었다. 이 성장세를 발판으로 회사는 2025년 12월 보유 자사주를 해외 기관투자자에게 매각해 80억원을 조달했는데, 공시된 목적은 신규 시설투자와 신제품 개발비 마련이었다.

메모리 업황에 실적이 크게 좌우되는 구조라 2023년처럼 다시 적자로 돌아설 수 있다는 점, 그리고 애초에 배당이 없어 그런 하강 국면에서 주주가 기댈 완충장치가 없다는 점은 크게 부각되지 않는다.