LS에코에너지

산업 방향과 지속가능성

LS에코에너지는 보통주 배당금을 2019년 180원에서 2022년 250원까지 올렸다가 2023~2024년 200원으로 낮췄고, 2025년 다시 250원으로 되돌린 회사다. 문제는 그 사이 이익이 배당을 감당하지 못한 해가 있었다는 점이다. 2022 회계연도에는 연결 기준 순손실을 내고도 배당을 지급했고, 2023 회계연도에는 연결 배당성향이 141.66%까지 치솟았다. 반면 사업 자체는 2022년 적자를 저점으로 3개년 연속 뚜렷한 턴어라운드를 그리고 있어, 과거 배당 이력과 최근 실적 개선 사이에 괴리가 남아 있다.

다만 배당의 지속가능성을 그대로 낙관하기는 이르다. 2022~2023 회계연도 2개년 연속으로 이익이 배당을 감당하지 못했다. 2022년은 연결 지배주주 순이익이 -19억1,600만원 적자였는데도 75억5,700만원을 배당했고, 2023년은 연결 배당성향이 141.66%까지 치솟았다(별도 순이익도 -43억2,500만원 순손실이었다). 자사주 매입이나 소각으로 주주환원을 보완할 장치도 없어 배당이 사실상 유일한 환원 수단인데, 2026년에는 미국의 대베트남 관세(기본 20%, 환적 40%)가 UTP 케이블 매출을 갉아먹으며 연결 영업이익률이 2025년 7.0%에서 6.8%로 정체될 것으로 추정돼, 이익 개선 흐름이 관세 변수에 다시 흔들릴 여지가 남아 있다. 희토류와 해저케이블 신사업도 아직 투자 단계라 당장은 배당 여력을 늘리기보다 자금이 나가는 쪽에 가깝다.