코오롱인더우

산업 방향과 지속가능성

코오롱인더우는 2010년 발행 이후 지금까지 코오롱인더스트리의 유일한 우선주로 남아 있고, 배당 조건도 액면가 5,000원의 연 1%인 50원을 결산배당에서만 보통주보다 더 받는 비참가적·비누적적 구조를 그대로 유지하고 있다. 문제는 이 50원 가산 자체가 아니라 재원이다. 연결 당기순이익이 2022년 1,891억6,000만원에서 2023년 507억7,700만원으로 73.2% 줄고, 2024년 1,106억2,900만원으로 반등했다가 2025년 다시 515억7,400만원으로 53.4% 꺾이면서, 현금배당성향은 2023년 92.4%와 2025년 103.18%로 두 차례나 100%에 근접하거나 넘어섰다. 그런데도 회사는 2025년 분기배당을 새로 도입하고 2026년 중간배당을 900원으로 늘리는 등 배당 확대 기조를 이어가고 있어, 실적 변동성과 배당 확대 의지가 함께 나타나는 지점이다.

다만 우선주는 비누적적이어서 한 해 배당을 거르면 다음해에 보전받을 권리가 없고, 연결 순이익이 3년 새 두 번이나 급감한 이력을 보면 지금의 배당 확대 기조가 실적 개선과 얼마나 단단히 연동돼 있는지는 아직 더 지켜봐야 한다. 최대주주 일가의 우선주 보유 비중이 8.29%에 불과하다는 점도, 배당 확대 결정과 오너의 경제적 이해관계가 얼마나 맞물려 있는지를 가늠할 때 함께 고려할 부분이다.