디엔에프

산업 방향과 지속가능성

디엔에프는 2024년 결산배당부터 주당 배당금을 200원에서 100원으로 낮춘 뒤 두 해째 그 수준에 머물러 있다. 그런데 같은 기간 회사는 배당총액보다 훨씬 큰 자금을 자사주 매입에 쓰고 있다. 2024년 말과 2025년에 걸쳐 KB증권과 두 차례 맺은 20억원씩의 자기주식취득신탁계약으로 총 342,350주, 발행주식의 2.96%를 사들였는데 여기 들어간 돈(약 40억원)은 같은 시기 결정된 연간 배당총액의 세 배가 넘는다. 배경에는 2023년 말 솔브레인으로의 경영권 이전이 있고, 솔브레인은 이후로도 장내매수를 통해 지분을 30%대 초반에서 35%까지 꾸준히 늘려가고 있다.

자사주 매입에 연간 배당총액의 세 배가 넘는 돈을 쓰면서도 소각 계획은 아직 공시되지 않아(2025사업연도 사업보고서 원문에도 "취득 및 처분, 소각 계획은 없으나"라고 명시돼 있다), 이 물량이 실제 주주가치 제고로 남을지 다른 용도로 쓰일지는 불확실하다. 영업손익은 2023~2025년 3년 연속 별도 기준 적자(각각 -28.6억원, -10.2억원, -6.7억원)를 이어가고 있어, 회사가 스스로 내건 '흑자전환 시 배당 상향' 조건이 언제 충족될지도 아직 가늠하기 어렵다.