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010955 · 화학 · 국내 · 코스피
S-Oil우
70,100원배당수익률 0.5%섹터 평균 2.7% 대비 -2.2%p · 56곳 중 46위10년 연속 지급 · 감액 5회
현재가·배당수익률 출처: 네이버 금융(매일 자동 갱신, 국내 거래일 기준) · 최종 업데이트 2026-10-30
2025년 기준 주당 예상 세후 배당금
300원
세전 355원, 15.4% 원천징수 기준
시가총액
2,385억원
발행주식수 약 3,402,286주
지급월4월 · 150원9월 · 150원
기업 소개
S-Oil우는 S-Oil의 우선주로 의결권이 없다. 2025년 결산배당 기준 보통주(330원)보다 주당 25원 많은 355원을 받았다. 발행주식수는 보통주의 약 3.7%에 불과해 거래가 상대적으로 활발하지 않다. S-Oil(에쓰오일)은 울산에 대규모 정유·석유화학 콤플렉스를 운영하는 국내 3대 정유사 중 하나로, 사우디아라비아 아람코가 최대주주이며 국제 유가와 정제마진 변동에 따라 실적이 크게 출렁인다.
산업 방향과 지속가능성
S-Oil우는 정관상 결산배당에서 보통주보다 액면가(2,500원)의 1%인 25원을 더 받는 우선주로, 보통주 결산배당이 0원이었던 2020년과 2024년 사업연도에도 이 25원은 지급됐다. 다만 우선 배당분이 정액이라 배당의 크기는 결국 보통주와 마찬가지로 9조 2,580억원짜리 샤힌 프로젝트의 자금 부담과 정제·윤활 업황이 정한다. 2026년 상반기 연결 영업이익은 2조 1,961억원으로 전년 동기 영업손실 3,655억원에서 돌아섰고 8월에는 주당 800원 중간배당이 결정됐지만, 같은 기간 영업활동현금흐름은 마이너스 5,670억원이었다.
주주환원우선주는 액면가 2,500원의 연 1%(25원)를 보통주보다 비누적적으로 더 받는 무의결권 주식이고, 정관 제45조 4항에 따라 중간배당은 보통주와 같은 금액이라 25원 가산분은 결산배당에만 붙는다(사업보고서 20260320000559). 그래서 주당 배당금은 FY2020 25원(보통주 0원), FY2021 3,825원(3,800원), FY2022 5,525원(5,500원), FY2023 1,725원(1,700원), FY2024 150원(125원), FY2025 355원(330원)으로 여섯 사업연도 모두 25원 차이가 유지됐고, FY2024 결산배당은 보통주 0원·우선주 25원이었다(20250220800914). 회사는 2019년부터 2년 단위로 배당 가이드라인을 공시해 왔는데 FY2019~2022는 배당성향 30% 이상이었던 것이 샤힌 투자기인 FY2023~2024와 FY2025~2026에는 약 20% 이상으로 낮아졌다(20191220800337, 20211126800081, 20230727800767, 20250220800943). 연결 배당성향은 FY2021 32.1%, FY2022 30.4%, FY2023 20.9%, FY2025 21.8%였고(FY2024는 순손실로 산정 불가), 회사는 2026년 3월 기업가치 제고 계획에서 2025년 배당성향을 20.6%로 밝혔는데, 별도 순이익 기준으로 계산하면 이 값과 일치한다(20260316801696). 2026년에는 8월 10일 이사회가 보통주·우선주 모두 주당 800원, 총 931억원의 중간배당을 결정했는데 이는 상반기 연결 순이익 1조 2,356억원의 약 7.5%다(20260810800458, 정정 20260811800009). 우선주 자기주식 184,080주(발행주식 4,021,927주의 약 4.6%)는 2023년부터 2026년 반기까지 취득·처분·소각 없이 그대로이고 보통주 자기주식은 없다.
전략매출의 70% 이상이 정유 부문이고 윤활·석유화학이 나머지를 이루며, 회사는 전기차·대체에너지 확산으로 석유 소비 구조가 저소비로 바뀌겠지만 정유산업의 성숙기는 유지될 것으로 본다(반기보고서 20260814000827). 연결 영업이익은 FY2023 1조 3,546억원에서 FY2024 4,222억원, FY2025 2,356억원으로 줄었고 FY2024는 순손실 1,930억원이었다. 2026년에는 2월 말 미국·이란 전쟁과 호르무즈 해협 봉쇄로 두바이유가 3월 말 121.1달러까지 뛰며 상반기 연결 영업이익이 2조 1,961억원(정유 1조 5,714억원, 윤활 6,440억원, 석유화학 -193억원), 순이익이 1조 2,356억원으로 늘었다. 그러나 같은 반기 영업활동현금흐름은 -5,670억원, 유형자산 취득은 1조 549억원이어서 잉여현금흐름이 약 -1조 6,218억원이었고, 부채비율은 FY2023 138.7%에서 FY2025 198.8%, 2026년 6월 말 199.9%로 올랐다. 3분기 전망에 대해 회사는 유가·환율 변동성이 석유제품 수요에 하방 압력이 될 수 있다고 적었다.
신사업 · R&D핵심 투자는 울산 온산 부지의 샤힌 프로젝트로, 2022년 11월 16일 이사회가 승인한 총 9조 2,580억원(직접 7조 6,780억원, 간접 1조 5,800억원) 규모이며 TC2C 설비(일 4만 6천배럴), 에틸렌 연 180만톤급 스팀크래커, 폴리에틸렌 연 132만톤 설비를 짓는다(20260630801472). 완공되면 석유화학 생산비중이 12%에서 25%로 커지는데, 회사는 2026년 6월 30일 정정공시로 투자기간 종료일을 기계적 준공 시점에서 시운전 완료 시점인 12월 31일로 바꿨고 당시 건설사가 제출한 기계적 준공 자료를 검증하는 중이라고 밝혔다. 반기보고서는 2026년 하반기 시운전을 거쳐 2027년 초 상업가동을 목표로 한다고 적었다. 그 밖에 폐열 활용 가스터빈 발전(GTG) 프로젝트가 총 2,630억원(1,707억원 집행, 2026년 12월 완공 목표)으로 진행 중이고, 2027년 국내 SAF 혼합의무화에 맞춰 ISCC 인증과 바이오연료 공급 인프라를 준비하고 있다. 연구개발비는 2025년 180억원으로 매출의 0.05% 수준이며, 회사는 진행 중인 투자 외에 확정된 대규모 설비투자계획은 없다고 밝혔다.
규제 대응2026년 3월 13일부터 휘발유·경유·실내등유에 석유제품 최고가격제와 수출물량 제한이 적용됐고 3월 27일에는 선박용 경유가 추가됐는데, 최고가격 적용으로 생긴 손실은 최고액정산위원회 심의를 거쳐 재정지원액이 정해지므로 회사는 6월 말 현재 이를 재무제표에 반영하지 않았다(반기보고서 20260814000827). 보도에 따르면 첫 정산은 연말께로 전망된다. 2026년 7월 6일에는 서울중앙지검이 전량구매계약 등과 관련해 독점규제법 위반 혐의로 회사를 기소해 1심이 진행 중이고, 보도에 따르면 정유 4사는 8월 20일 첫 공판에서 혐의를 부인했다. 2022년 알킬레이션 공정 사고와 관련해서는 2026년 1월 15일 1심에서 벌금 1억 2,000만원이 선고돼 항소심이 진행 중이다. 샤힌 현장에서는 2026년 5~7월 시공사 소속 현장의 사망사고가 잇따라 보도됐고, 6월 26일 사고 뒤 울산지방고용노동청이 부분 작업중지를 명령해 기계적 준공이 6월 말에서 7월로 밀렸다고 전해진다.
국가 · 정책 관계최대주주는 사우디 아람코 계열 Aramco Overseas Company B.V.로 보통주 71,387,560주(63.41%)를 2025년 말과 2026년 6월 말 모두 같은 수량으로 보유하고, 우선주도 351,502주(8.74%)를 갖고 있다(20260320000559, 20260814000827). 국민연금공단은 2026년 6월 말 기준 보통주 8.54%를 보유한 5% 이상 주주다. 아람코는 원유 장기공급뿐 아니라 자금줄이기도 해서, 2024년 7월 Aramco Overseas와 6억 달러 시설자금대출·5억 3,800만 달러 한도대출을 약정한 데 이어 2026년 4월 Aramco Asia Singapore와 9억 3,000만 달러 일반대출을 추가했고, 2026년 6월 말 이들 특수관계자 차입 잔액은 합계 1조 4,213억원(9,249억원과 4,964억원)이다. 정책 면에서는 최고가격제 정산과 함께, 국내 석유화학 구조조정으로 크래커 감축이 논의되는 가운데 신규 크래커를 가동하는 샤힌이 어떻게 취급될지가 변수로 거론되며, 회사는 샤힌이 고효율 설비 중심 재편이라는 정책 방향과 맞는다는 입장이다(보도). 우선주는 의결권이 없고, 무배당을 결의하거나 25원 가산 배당을 하지 않은 경우에만 다음 주주총회부터 의결권이 되살아난다.
영업이익은 회복됐지만 영업현금흐름이 마이너스이고 부채비율이 200%에 근접한 상태에서 최고가격제 재정지원액과 독점규제법 위반 혐의 재판 결과가 아직 확정되지 않아, 지금의 이익 규모가 배당 재원으로 얼마나 이어질지는 불확실하다. 우선주의 25원 가산은 정액이라 보통주 배당이 커질수록 우대 폭은 상대적으로 작아지고, 2026년 8월 중간배당에서 보통주 0.6%, 우선주 1.3%로 공시된 시가배당률 차이도 배당금이 아니라 주가 차이에서 나온다.
지켜볼 것 · 샤힌의 시운전 완료(공시상 투자기간 종료일 2026년 12월 31일)와 2027년 초 상업가동 여부, 2026 사업연도 결산배당이 결정될 2027년 초 이사회, FY2027 이후 배당 가이드라인이 언제 어떤 수준으로 제시될지(현 가이드라인은 FY2026까지), 연말께 예상되는 최고가격제 손실 정산, 독점규제법 위반 혐의 1심 재판의 진행을 지켜봐야 한다.
공개된 공시·보도자료를 바탕으로 리서치한 내용이며 2026-09-19 기준입니다. 시세처럼 자동 갱신되지 않으며, 투자 판단의 참고 자료일 뿐 특정 종목을 추천하지 않습니다.
배당 안정성 요약
배당성향
안정(22%)
이익 대비 배당 비중이 낮아 배당을 유지할 여력이 충분합니다.
배당 삭감 이력
삭감 후 회복
지속가능성 등급
10년 연속 지급
감액 5회
2024년 배당을 91% 줄였으나 2026년부터 다시 늘어나고 있습니다.
2025년 사업보고서 기준 · 출처: 금융감독원 전자공시(DART) · 최종 업데이트 2026-10-18
주주환원(자사주)
최근 3년(+올해) 내 발행주식 대비 의미 있는 규모(소각 0.5%·매입 1% 이상)의 자사주 취득·소각 공시가 확인되지 않았습니다.
출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(자기주식 취득 및 처분 현황·주식의 총수 현황) · 최종 확인 2026-09-28
주주 구성
최대주주 Aramco Overseas Company B.V. 지분율 63.41%(2025년 기말 기준, 기초 63.41%)
소액주주 지분율 28.09%
출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(최대주주 현황·소액주주현황) · 최종 확인 2026-08-07
주가 추이
52주 최고 89,900원52주 최저 43,300원
최근 1년 실제 결과
과거 1년간의 실제 결과이며 앞으로의 수익률을 예측하지 않습니다. 세전 기준이고, 배당 재투자는 가정하지 않고 받은 배당금을 그대로 더했습니다.
총수익률(주가+배당)
+57.6%
주가 +56.8% · 배당 355원(0.8%)
최대 낙폭(MDD)
-22.0%
2026-10-07 → 2026-10-30
배당 이력
공시·보도자료를 바탕으로 리서치 과정에서 정리한 실제 주당배당금입니다. 대부분의 연도는 금융감독원 전자공시(OpenDART)의 공식 배당 공시와 교차검증했습니다.
1년 연속 인상최근 4년 연평균 -44.8%
배당 나이테 — 링 두께는 그 해 주당배당금 크기(자체 최고치 기준 정규화)
1년 연속 배당 성장2026년· 집계 중
주당배당금 800원
2026년 기준 배당수익률(추정) 1.1%
전년 대비 아직 집계 중이라 비교 보류
연말 사업보고서가 나오면 확정 값으로 바뀝니다.
유지·성장 삭감 무배당 집계 중· 중심(안쪽)이 가장 오래된 해, 바깥쪽이 최근 해예요. 링을 눌러보세요.
| 연도 | 주당배당금 | 비고 |
|---|---|---|
| 2026년 | 800원 | 집계 중 — 이 사업연도 배당이 아직 다 확정되지 않아 최종 값이 아닙니다 |
| 2025년 | 355원 | 보통주(330원) 대비 25원 가산(공시 확인) |
| 2024년 | 150원 | 설비투자 확대로 대폭 축소, 보통주(125원) 대비 25원 가산 추정 |
| 2023년 | 1,725원 | 보통주(1,700원) 대비 25원 가산 추정. DART 공시 기준 교차검증 완료 |
| 2022년 | 5,525원 | 보통주(5,500원) 대비 25원 가산 추정. DART 공시 기준 교차검증 완료 |
| 2021년 | 3,825원 | 2021 사업연도 배당은 현금ㆍ현물배당결정 중간배당 1,000원(기준일 2021-06-30, rcept_no 20210729800404) + 결산배당 2,825원(기준일 2021-12-31, rcept_no 20220228801122)이다. 2026-10-25 배당 이력 보완(2017~2022년 누락분)에서 추가. |
| 2020년 | 25원 | 2020 사업연도 배당은 현금ㆍ현물배당결정 결산배당 25원(기준일 2020-12-31, rcept_no 20210304800912)이다. 2026-10-25 배당 이력 보완(2017~2022년 누락분)에서 추가. |
| 2019년 | 225원 | 2019 사업연도 배당은 현금ㆍ현물배당결정 중간배당 100원(기준일 2019-06-30, rcept_no 20190801800285) + 결산배당 125원(기준일 2019-12-31, rcept_no 20200309800003)이다. 2026-10-25 배당 이력 보완(2017~2022년 누락분)에서 추가. |
| 2018년 | 775원 | 2018 사업연도 배당은 현금ㆍ현물배당결정 중간배당 600원(기준일 2018-06-30, rcept_no 20180719800309) + 결산배당 175원(기준일 2018-12-31, rcept_no 20190307801476)이다. 2026-10-25 배당 이력 보완(2017~2022년 누락분)에서 추가. |
| 2017년 | 5,925원 | 2017 사업연도 배당은 현금ㆍ현물배당결정 중간배당 1,200원(기준일 2017-06-30, rcept_no 20170810800242) + 결산배당 4,725원(기준일 2017-12-31, rcept_no 20180220800777)이다. 2026-10-25 배당 이력 보완(2017~2022년 누락분)에서 추가. |
실적
| 연도 | 매출액 | 영업이익 | 당기순이익 | 부채비율 |
|---|---|---|---|---|
| 2025년 | 34조 2,469억원 | 2,356억원 | 1,769억원 | 198.8% |
| 2024년 | 36조 6,370억원 | 4,221억원 | -1,930억원 | |
| 2023년 | 35조 7,266억원 | 1조 3,545억원 | 9,488억원 |
당기순이익 대비 배당금총액
배당금총액은 현재 발행주식수(시가총액÷현재가) 기준 추정치이며, 실제 그 해의 발행주식수와 다를 수 있습니다.
출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(단일회사 주요계정) · 최종 확인 2026-08-26
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