컴투스

산업 방향과 지속가능성

컴투스는 2024사업연도에 연결 기준 순손실 1,520억원을 냈던 해에도 주당 1,300원 배당을 그대로 유지했고, 2026년 1월에는 오히려 보유 자기주식의 절반인 64만6,442주(발행주식총수의 5.1%)를 소각하며 주주환원 강도를 한 단계 높였다. 본업인 게임 부문은 만성적인 수익성 부침에서 서서히 벗어나는 국면인 반면, 2021년 이후 넓혀온 미디어·콘텐츠 계열사들의 손실이 연결 실적의 발목을 잡아온 구조다. 배당 재원 자체는 회사가 2023년 미리 공표한 3개년(2023~2025년) 정책에 따라 별도기준 영업현금흐름의 일정 비율로 정해져 있어, 단기 이익 변동과는 어느 정도 분리된 채 운용되고 있다.

본업 게임 부문의 수익성은 여전히 얇아 2025년 연결 영업이익률은 0.4% 수준에 그쳤고(영업이익 26억원/매출 6,964억원), 미디어 계열사 구조조정(엔피·위지윅스튜디오 합병)의 효과가 연결 실적에 실제로 반영되기까지는 시간이 걸릴 수 있다. 이런 상황에서 2026년 초 단행한 대규모 자사주 소각이 이익 체력 회복보다 앞서 나간 결정이었는지는 다음 실적으로 확인해야 할 부분이다.