069080 · 게임 · 국내 · 코스닥

웹젠

11,910원배당수익률 5.9%섹터 평균 2.0% 대비 +3.9%p · 13곳 중 1위5년 연속 지급 · 감액 1회

현재가·배당수익률 출처: 네이버 금융(매일 자동 갱신, 국내 거래일 기준) · 최종 업데이트 2026-10-30

2025년 기준 주당 예상 세후 배당금

592원

세전 700원, 15.4% 원천징수 기준

시가총액

3,660억원

발행주식수 약 30,732,571주

지급월4월 · 592원

기업 소개

웹젠은 '뮤 온라인' IP를 기반으로 한 온라인·모바일 게임을 서비스하는 게임사로, 창업자 김병관 이사회 의장이 경영에 복귀했다. 전체 매출의 약 70%가 뮤 IP에서 나오며, 모바일게임 '뮤오리진'과 최신작 '뮤 모나크2' 등으로 시리즈를 이어가고 있다. 북미·유럽 등 전 세계 6,000만명의 회원을 보유한 게임포털 'WEBZEN.com'도 운영한다.

산업 방향과 지속가능성

웹젠은 2025년 연결 순이익이 전년보다 58.5% 줄었는데도 결산 배당성향을 84.6%까지 끌어올리고, 보유 자기주식의 10.5%를 소각하는 감자까지 단행했다. 2026년 들어서는 예고했던 특별배당까지 실제로 지급하면서, 실적 흐름과 주주환원 속도가 서로 반대 방향으로 벌어지는 모습이 뚜렷해졌다. 이 변화의 배경에는 9년 만에 경영 일선에 복귀한 창업자 김병관 의장이 있는데, 그가 복귀를 전후로 꾸준히 지분을 늘려온 시기와 주주환원이 확대된 시기가 겹친다.

주주환원2025사업연도 결산배당은 주당 700원(시가배당율 5.1%), 총액 약 203억원으로 결정됐고 이 중 570원(약 165억원)은 비과세 특별배당이다. 이 재원은 2025년 12월 12일 임시주총에서 자본준비금을 이익잉여금으로 전환해 마련한 것이다. 회사는 2026년 안에 165억원 규모 특별배당을 추가로 지급하겠다고 예고했고, 실제로 8월 6일 이사회에서 주당 590원, 총 약 166억원의 분기배당을 결의해 이 약속을 지켰다. 배당성향은 2022년 15.1%, 2023년 15.3%, 2024년 15.5%로 15%대에 머물다 2025년 84.6%로 뛰었는데, 완만하게 오른 게 아니라 한 해 사이 계단식으로 오른 변화다. 배당과는 별개로 2월 11일에는 과거 합병 과정에서 보유하게 된 자기주식 363만4309주(발행주식총수의 10.5%)를 무상소각하는 감자를 결정해 4월 30일 자로 마쳤고, 6월에는 새로 최대 110만주(109억원 한도) 규모의 자사주 매입을 결정해 7월 초까지 93만8289주를 사들였다. 다만 2020~2021년에는 배당이 아예 없었고 2022~2024년에는 300원 안팎에 머물러 있었다는 점에서, 이번 확대를 예전부터 이어진 추세의 자연스러운 연장으로 보기는 어렵다.

전략2025년 12월 12일 임시주주총회에서 창업자 김병관 이사회 의장이 9년 만에 사내이사로 선임되며 경영 일선에 복귀했다. 복귀를 전후로 지분 매입을 이어가면서 최대주주 지분율은 2022년 26.72%에서 2023년 27.32%, 2025년 말 28.61%로 늘었다. 회사는 2025년 매출·손익구조 변동 공시에서 실적 부진의 원인을 '기존 게임 매출의 하향 안정화 및 신규 게임 출시의 지연'이라고 직접 밝혔는데, 신작 공백이 누적된 결과라는 뜻이다. 소액주주 지분율은 2025년 말 39.53%로, 최대주주 지분이 늘어나는 중에도 여전히 넓게 분산된 주주 구성을 유지하고 있다.

신사업 · R&D웹젠은 2026년 1월 오픈월드 신작 '드래곤소드'를 출시했고, 자회사가 개발 중인 MMORPG '프로젝트G'와 자체 지식재산권 '디펜스 게임의 폭군이 되었다'를 활용한 SRPG '프로젝트 D1' 등 후속작 출시를 예고하고 있다. 반면 새로운 서브컬처 장르 IP '테르비스'는 출시를 잠정 연기하고 다시 개발하겠다고 밝혀, 신작 파이프라인이 계획대로만 흘러가지는 않는 모습도 함께 보인다. 신작이 매출 반등으로 이어지지 않는 한, 지금의 고배당·자사주 소각 기조가 영업이익 개선 없이 계속되는 구조가 이어질 수 있다.

규제 대응엔씨소프트가 2021년 '리니지M'을 베꼈다며 제기한 R2M 소송에서, 2025년 3월 27일 2심 재판부는 저작권 침해는 인정하지 않았지만 부정경쟁방지법 위반은 인정해 웹젠에 169억원 배상과 서비스 중단을 명령했다. 양사 모두 판결에 불복해 웹젠은 4월 8일, 엔씨소프트는 4월 18일 대법원에 상고했고 사건은 아직 최종심 계류 중이다. 회사는 강제집행정지 결정과 담보 공탁으로 상고심 판결이 나올 때까지 서비스를 유지해 왔지만 2026년 1월 29일 서비스 종료를 공지했는데, R2M은 2022년 연결 매출의 13.6%(약 329억원)를 차지했던 게임이라 대법원 결과에 따라 추가 배상 부담이 더해질 가능성이 남아 있다.

국가 · 정책 관계웹젠은 2026년 3월 27일 정기주총에서 채택한 '기업가치 제고 계획'을 조세특례제한법 제104조의27에 따른 '고배당기업' 자율공시로 신고했다. 신고 근거로 든 수치는 2025년 배당성향 84.6%, 전전사업연도(2024) 대비 이익배당금액 증가율 130.1%였는데, 이는 정부가 배당소득 분리과세 등 세제 혜택을 앞세워 추진해 온 기업 밸류업 정책의 틀 안에 회사의 배당 확대를 자리매김한 것이다. 같은 주주총회에서는 배당액을 먼저 확정한 뒤 배당받을 주주를 정하는 방식으로 배당 예측가능성을 높이는 정관 개정도 함께 통과시켰다.

2026년 상반기에도 영업이익이 전년 동기 대비 26.8% 줄어드는 등(매출 감소폭은 4.1%로 둔화됐다) 본업 수익성 저하는 계속되고 있고, 그런데도 상반기 순이익이 늘어난 건 영업활동이 아니라 금융수익 등 영업외 이익 덕분이었다. 특별배당 재원 자체도 새로 벌어들인 이익이 아니라 이미 쌓아둔 자본준비금을 이익잉여금으로 돌려 마련한 것이어서, 지금 수준의 주주환원을 매년 되풀이할 수 있는지는 아직 확인되지 않았다.

지켜볼 것 · 다음 결산배당이 공시될 2027년 2월 무렵, 실적 둔화가 이어지는 가운데도 80%대 배당성향과 특별배당 기조가 유지되는지, 그리고 R2M 소송 대법원 판결 결과를 함께 지켜볼 만하다.

공개된 공시·보도자료를 바탕으로 리서치한 내용이며 2026-09-17 기준입니다. 시세처럼 자동 갱신되지 않으며, 투자 판단의 참고 자료일 뿐 특정 종목을 추천하지 않습니다.

한국거래소 공시 기준, 2025년 사업연도 배당성향 84.6%로 고배당기업 공시 목록에 있습니다. 2026~2028년 배당소득 분리과세 신청 요건에 해당할 수 있으나, 실제 적용 여부는 세금 안내를 참고해 세무 전문가와 상의하세요.

배당 안정성 요약

배당성향

경계(85%)

이익의 대부분을 배당으로 지급하고 있어 실적이 악화되면 배당 삭감 위험이 커집니다.

배당 삭감 이력

판단 유보

지속가능성 등급

5년 연속 지급

감액 1회

2026년 배당이 크게 줄었지만, 그 사업연도 배당이 아직 다 확정되지 않아 실제 삭감인지 판단하지 않았습니다.

2025년 사업보고서 기준 · 출처: 금융감독원 전자공시(DART) · 최종 업데이트 2026-10-20

이 종목이 속한 목록배당수익률 5%+

주주환원(자사주)

2년 연속 소각 · 연평균 6.4%

11.7%

발행주식 총수 대비 소각 비율 · 2026년 공시 기준

자사주 소각 공시가 확인되었습니다. 주식 수 자체를 영구히 줄이는 소각은 매입·보유보다 확정적인 주주환원 신호입니다. 다만 2026년 3월부터는 자사주 취득 후 1년 안에 소각하는 것이 법으로 의무화돼, 이제는 소각 자체보다 예외로 계속 보유하겠다고 주주총회 승인을 받았는지, 또는 여러 해 이어서 소각해왔는지가 더 눈여겨볼 신호입니다.

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(자기주식 취득 및 처분 현황·주식의 총수 현황) · 최종 확인 2026-09-28

주주 구성

최대주주 김병관 지분율 28.61%(2025년 기말 기준, 기초 27.32%)

소액주주 지분율 39.53%

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(최대주주 현황·소액주주현황) · 최종 확인 2026-08-07

주가 추이

52주 최고 17,990원52주 최저 9,780원

최근 1년 실제 결과

과거 1년간의 실제 결과이며 앞으로의 수익률을 예측하지 않습니다. 세전 기준이고, 배당 재투자는 가정하지 않고 받은 배당금을 그대로 더했습니다.

총수익률(주가+배당)

+4.6%

주가 -1.2% · 배당 700원(5.8%)

최대 낙폭(MDD)

-45.6%

2026-01-29 → 2026-06-08

배당 이력

공시·보도자료를 바탕으로 리서치 과정에서 정리한 실제 주당배당금입니다. 대부분의 연도는 금융감독원 전자공시(OpenDART)의 공식 배당 공시와 교차검증했습니다.

1년 연속 인상최근 3년 연평균 +23.7%

배당 나이테 — 링 두께는 그 해 주당배당금 크기(자체 최고치 기준 정규화)

1년 연속 배당 성장

2026년· 집계 중

주당배당금 590원

2026년 기준 배당수익률(추정) 5.0%

전년 대비 아직 집계 중이라 비교 보류

연말 사업보고서가 나오면 확정 값으로 바뀝니다.

유지·성장 삭감 무배당 집계 중· 중심(안쪽)이 가장 오래된 해, 바깥쪽이 최근 해예요. 링을 눌러보세요.

연도	주당배당금	비고
2026년	590원	집계 중 — 이 사업연도 배당이 아직 다 확정되지 않아 최종 값이 아닙니다
2025년	700원
2024년	300원	배당총액 약 203억원
2023년	300원
2022년	370원

실적

연도	매출액	영업이익	당기순이익	부채비율
2025년	1,744억원	297억원	235억원	12.3%
2024년	2,147억원	545억원	567억원
2023년	1,962억원	499억원	575억원

당기순이익 대비 배당금총액

배당금총액은 현재 발행주식수(시가총액÷현재가) 기준 추정치이며, 실제 그 해의 발행주식수와 다를 수 있습니다.

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(단일회사 주요계정) · 최종 확인 2026-09-02

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