LS증권

산업 방향과 지속가능성

LS증권은 2024년 초 대주주가 바뀐 지 한 달 만에 옛 사모펀드 체제의 흔적인 전환우선주 절반을 사들여 없앴고, 2025 회계연도에는 순이익보다 많은 돈을 배당으로 내놓았다. 2024년 1월 31일 지앤에이사모투자전문회사의 청산 배당으로 LS네트웍스가 지분 60.98%를 넘겨받아 LS그룹에 편입된 직후, 회사는 곧바로 자기주식 취득·소각을 결의해 2020년 발행한 전환우선주 1,154만여 주 중 577만여 주를 매입해 없앴다. 이어 2025년 결산배당에서는 보통주 주당 500원, 총 340억8,128만원을 지급해 배당성향이 148.5%까지 올라갔는데, 이는 2017년 이후 주당배당금이 485원에서 100원까지 오르내렸던 이 회사의 배당 이력과는 결이 다른 수준이다. 새 대주주 체제 첫 완결 회계연도부터 나온 이 통 큰 배당이 앞으로 이어질 정책인지, 편입 초기의 일회성 신호인지가 이 회사를 볼 때 먼저 걸리는 지점이다.

2026년 1분기 실적 개선과 2025년 결산배당의 높은 배당성향은 모두 부동산PF 손실 부담이 이어지는 와중에 트레이딩·주식운용 부문의 호조가 이를 상쇄해 만들어진 결과여서, 이 흐름이 얼마나 지속될지는 아직 불확실하다. 2017년 이후 주당배당금이 여러 차례 큰 폭으로 오르내렸던 변동성을 고려하면 500원·148.5%가 앞으로도 유지될 기준선인지는 다음 몇 차례 배당 결정을 더 지켜봐야 판단할 수 있다.