유화증권

산업 방향과 지속가능성

유화증권은 2025 회계연도 결산배당으로 보통주 주당 220원을 결정해 최근 6개 사업연도(2020~2025년) 가운데 가장 많은 금액을 지급했는데, 이때 현금배당성향은 95.96%에 달해 그해 별도 당기순이익(약 140.56억원)의 대부분을 배당으로 내보냈다. 이 회사는 배당성향이 100%를 넘는 해가 낯설지 않다. 2020년 130.49%, 2022년 162.47%, 2023년 101.20%로, 그해 번 돈보다 많은 금액을 배당한 해가 최근 6년 중 세 번이었다. 2025년 결산배당의 재원 일부는 2025년 3월 정기주주총회가 의결한 자본준비금 감액분으로 충당됐는데, 이는 위탁매매 수수료보다 자기계정 운용손익과 부동산 임대수익 비중이 큰 이 회사 특유의 수익구조와 맞물려 배당 여력의 성격을 다시 보게 만든다.

자본준비금 감액이 2025년 한 해의 조치인지 앞으로도 배당 재원으로 반복될지는 아직 알 수 없고, 배당성향이 100%를 넘는 해가 잦았던 이력을 감안하면 이 방식이 길어질수록 자기자본에 부담이 될 여지가 있다. 순이익의 상당 부분이 자기계정 운용손익과 부동산 임대수익처럼 해마다 변동폭이 큰 항목에서 나오는 만큼, 최근 몇 년의 배당 증가 추세가 앞으로도 같은 속도로 이어질지는 이 변동성과 함께 지켜볼 부분이다.