티씨케이

산업 방향과 지속가능성

티씨케이는 최근 5년간 배당성향을 20% 안팎에서 지키며 주당배당금을 1,200원에서 1,700원 사이에서 조정해 왔고, 2025년에는 여기서 한 걸음 나아가 500억원 규모의 자사주를 사들여 통째로 소각했다. 반도체 식각 공정용 SiC 링 시장에서 사실상 독점적 지위를 누려온 회사지만, 최근 특허소송에서 소재 특허까지는 인정받지 못하면서 경쟁사들이 시장 진입을 준비하고 있고, 매출이 늘었는데도 법인세 부담이 커지며 2025년 순이익은 오히려 줄었다. 지금 티씨케이를 읽으려면 꾸준한 배당 이력 못지않게 특허 장벽의 균열과 이익률 둔화라는 두 변화를 함께 봐야 한다.

다만 특허소송에서 제조방법 특허만 인정받고 소재·물성 특허는 인정받지 못하면서 하나머티리얼즈, 케이엔제이, 와이엠씨, 와이컴 등 후발업체들이 SiC 링 시장에 들어올 여지가 열렸다. 2025년에는 세전이익이 907억원에서 914억원으로 소폭 늘었는데도 법인세비용이 187억원에서 215억원으로 늘어 실효세율이 20.6%에서 23.5%로 올랐고, 그 결과 당기순이익은 720억원에서 699억원으로 줄었다. 매출의 대부분이 메모리, 그중에서도 낸드에 쏠려 있는 구조여서 주요 고객사의 설비투자 일정이 늦춰지면 실적과 배당 여력이 함께 흔들릴 수 있다.