인텍플러스

산업 방향과 지속가능성

인텍플러스는 2020~2022년 3년 연속 배당(주당 100원→200원→200원, 배당성향 10.8~15.0%)을 지급했지만, 2022년 1,188억원이던 매출이 2023년 748억원으로 37% 급감하며 흑자에서 적자로 돌아선 뒤 3년째 배당을 하지 못하고 있다. 다만 태양광·LED·디스플레이 위주였던 외관검사장비 사업을 반도체 첨단 패키징(CoWoS) 검사로 옮기는 전환이 2025년 하반기부터 성과를 내면서 영업손실이 2024년 156억원에서 2025년 37억원으로 크게 줄었고, 2026년 들어서는 대만·중국 고객사로부터 매출의 상당 부분에 해당하는 대형 계약이 잇따라 공시되고 있다.

전환사채(4회, 2023년 11월 발행 200억원)는 전환이 아니라 조기상환청구(Put Option)로 현금 상환이 몰려 2026년 6월 5일 기준 165억원(82.5%)이 이미 자기자금으로 빠져나갔고, 연결 부채비율도 FY2022 73.0%에서 FY2025 158.6%로 두 배 넘게 뛰었다 — 자기자본 460억원 규모 회사가 3년째 적자를 내는 와중에 감당한 액수치고는 가볍지 않다. 지금의 수주 랠리가 실제 흑자전환으로 이어지지 못하면 재무 부담이 먼저 불거질 수 있다.