한국기업평가

산업 방향과 지속가능성

한국기업평가는 2026년 2월 11일 보통주 1주당 8,009원의 결산배당을 결정했다고 공시했다. 2024 회계연도 3,954원의 두 배가 넘는 규모로, 배당금총액은 176억 3,828만원에서 357억 2,712만원으로 1년 만에 102.6% 늘었다. 그런데 배당의 재원이 되는 연결 당기순이익(지배주주 귀속 기준)은 같은 기간 244억 3,300만원에서 252억 2,900만원으로 3.3% 느는 데 그쳐, 연결 현금배당성향은 72.2%에서 141.6%로 뛰었다. 최대주주 피치레이팅스(Fitch Ratings, Ltd., 지분 73.55%)를 두고 30년 넘게 신용평가업을 해온 회사가 이 시점에 순이익의 1.4배를 웃도는 배당을 결정한 배경을 짚어볼 필요가 있다.

다만 2025년의 배당 확대를 매년 반복될 흐름으로 보기는 이르다. 배당의 재원인 연결 당기순이익(지배주주 귀속 기준)은 최근 6년간 200억원대 초중반 안팎에서 오르내렸을 뿐인데, 배당금총액만 2022년과 2025년 두 차례 크게 뛰면서 연결 현금배당성향이 100%를 넘는 해가 여섯 해 중 세 해나 됐다. 2026년 기업가치제고계획이 내건 목표도 '배당성향 50% 이상 유지'라는 하한선일 뿐, 141.6%라는 실제 수준을 뒷받침하는 별도의 상한이나 산식은 제시되지 않았다. 자사주 79,643주 소각도 회사가 자발적으로 늘린 주주환원이라기보다는 개정 상법에 따른 의무 이행에 가깝다. 자본총계는 2024년 1,347억 8,317만원에서 2025년 1,460억 1,908만원으로 늘었지만, 그중 상당 부분은 배당의 분모가 되는 당기순이익이 아니라 지분 11.0%를 보유한 코리아크레딧뷰로(주)의 공정가치 평가액이 전년 대비 25.2%(76억 1,211만원) 늘어난 데서 나온 몫이어서, 시장 상황이 바뀌면 다시 줄어들 수 있는 항목이라는 점도 감안할 필요가 있다.