피에스케이홀딩스

산업 방향과 지속가능성

피에스케이홀딩스는 반도체 패키징 공정 장비를 직접 만들면서 동시에 감광액 제거 장비(dry strip) 세계 1위 업체인 자회사 피에스케이(319660)를 거느린 사업지주회사다. 2025년 연결 영업이익이 전년보다 17.0% 줄고 매출도 3.6% 감소했는데도, 주당 배당금은 700원에서 1,080원으로 54.3% 늘려 배당성향을 15.8%에서 25.4%로 끌어올렸다. 이익이 꺾인 해에 배당을 오히려 키운 셈인데, 그 배경에는 회사가 스스로 못박은 최소 배당 하한선과 정부의 고배당기업 세제 유인이 함께 걸려 있다.

다만 배당성향이 오른 것을 곧바로 좋은 신호로만 보기는 어렵다. 2025년의 배당 증가는 이익 개선이 아니라 이익이 줄어드는 와중에 배당을 늘린 결과였고, 그 바탕에는 '배당금 600원 이상 유지'라는 정책적 하한선과 고배당기업 세제 요건을 맞추려는 유인이 함께 깔려 있다. 반도체 장비업은 고객사 설비투자 사이클에 실적이 크게 출렁이는 업종이어서 2024년처럼 매출이 두 배 넘게 뛰는 해가 있으면 2025년처럼 영업이익이 두 자릿수로 줄어드는 해도 따라온다. 지금의 배당 확대 속도를 다음 다운사이클에서도 그대로 유지하려면 배당성향이 지금보다 더 가파르게 올라야 하고, 그만큼 이익 변동성이 배당 안정성으로 전가될 여지가 있다.