한미사이언스

산업 방향과 지속가능성

한미사이언스는 배당표만 보면 완만하게 우상향하는 지주회사처럼 보이지만, 정작 그 배당을 만들어내는 순이익은 오너가 경영권 다툼의 강도에 따라 크게 출렁여 왔고 최대주주 자리마저 계속 손바뀜하고 있는 회사다. 2021년부터 2023년까지 주당 200원이던 배당금은 2024년 결산부터 300원으로 올라 그대로 유지되고 있는데, 그해 연결 순이익이 전년의 절반 수준으로 꺾이면서 배당성향은 오히려 34%대로 튀어 올랐다. 2025년 순이익이 다시 두 배 가까이 회복됐는데도 배당금은 300원에 머물러 배당성향은 17%대로 내려왔다. 여기에 2026년 8월 개인 최대주주 신동국 한양정밀 회장이 지분을 28%대로 늘리며 창업주 일가와의 대치가 새 국면에 들어간 점까지 겹쳐, 지금의 배당·자사주 정책이 다음 이사회 구성에 따라 언제든 재조정될 수 있는 상태라는 점을 염두에 둘 필요가 있다.

실적 회복과 배당 인상만 보면 개선되는 그림처럼 보이지만, 순이익 반등의 대부분이 한미사이언스 자체 사업이 아니라 자회사 한미약품의 지분법이익에서 온다는 점, 그리고 배당수익률이 최근 5년간 한 번도 1%를 넘지 못했을 만큼 배당주로서의 매력 자체는 크지 않다는 점은 짚고 넘어가야 한다. 무엇보다 최대주주 지위 자체가 2024년 이후 여러 차례 손바뀜했고 2026년 하반기에도 여전히 진행형이어서, 지금의 배당·자사주 정책이 다음 이사회 구성이 바뀐 뒤에도 그대로 유지된다는 보장은 없다.