009200 · 제지·포장 · 국내 · 코스피

무림페이퍼

1,367원배당수익률 9.1%섹터 평균 4.3% 대비 +4.8%p · 10곳 중 1위9년 연속 지급 · 감액 1회

1년 전 5.0% → 현재 9.1% · 배당금이 25% 늘어난 영향(좋은 신호)

현재가·배당수익률 출처: 네이버 금융(매일 자동 갱신, 국내 거래일 기준) · 최종 업데이트 2026-10-30

2025년 기준 주당 예상 세후 배당금

106원

세전 125원, 15.4% 원천징수 기준

시가총액

619억원

발행주식수 약 45,353,235주

지급월4월 · 106원

기업 소개

무림페이퍼는 인쇄용지·산업용지를 생산하는 무림그룹의 핵심 계열사로, 펄프를 원료로 한 인쇄·복사용지와 골판지 원지 등 산업용지를 함께 생산하며 그룹 내 최대 매출 비중을 차지한다.

산업 방향과 지속가능성

무림페이퍼는 2025년 연결 기준 232억 원의 순손실을 내고도 주당 배당금을 100원에서 125원으로 올렸다. 2021 사업연도 25원에서 해마다 25원씩, 4년 연속 인상이다. 그런데 2026년 상반기에는 공정거래위원회의 인쇄용지 가격 담합 과징금이 비용으로 잡히면서 연결 반기순손실이 660억 원에 이르렀고, 배당 목표의 기준인 별도 재무제표도 163억 원 적자로 돌아섰다. 배당을 늘려 온 흐름과 과징금·본업 부진이 맞부딪히는 시점이다.

주주환원2014~2016 사업연도에는 배당이 없었고(사업보고서 rcept_no 20170331005383), 2017 사업연도 주당 25원부터 2025 사업연도까지 9년 연속 결산배당을 지급했다(사업보고서 rcept_no 20260316001269). 배당결정 공시 원문 기준 주당 배당금은 2020년 50원, 2021년 25원, 2022년 50원, 2023년 75원, 2024년 100원, 2025년 125원으로, 2021년에 한 번 줄었다가 이후 해마다 25원씩 늘었다. 2025년 결산배당은 총액 약 52억 원, 시가배당률 6.3%이며 2026년 3월 24일 주주총회에서 승인됐다(rcept_no 20260220801221, 20260324800307). 연결 순손실 탓에 연결 배당성향은 산출되지 않았고, 별도 당기순이익 165.6억 원에 견주면 배당총액은 약 31%다. 회사가 공시한 목표는 별도 재무제표 기준 연간 잉여현금흐름의 20~30%를 환원하는 것이고 자기주식 매입·소각도 여기에 포함한다고 적었지만, 2020~2025 사업연도 사업보고서와 2026년 반기보고서에는 자기주식 취득·처분·소각 기재가 없고 보유 자기주식도 없다. 2024년 3월 정관을 고쳐 배당기준일을 이사회가 정하도록 했고(rcept_no 20241216801380), 2024·2025 사업연도 결산배당은 배당액을 먼저 정한 뒤 3월 10일을 기준일로 삼았다(rcept_no 20250221800700, 20260220801221).

전략무림페이퍼는 아트지·백상지 같은 인쇄용지를 만들면서, 국내 유일의 표백화학펄프 생산업체인 무림P&P 지분 66.97%를 가진 중간 지배회사다. 위로는 코스닥 상장사 무림SP가 지분 19.65%를 가진 최대주주이고 최대주주와 특수관계인을 합친 지분은 51.86%이며, 세 회사는 각각 따로 배당을 결정하는 별개 상장사다. 연결 실적에는 무림P&P와 해외 판매법인 등이 모두 들어가므로 펄프 시황의 영향이 크다. 2025년 연결 영업이익은 59.5억 원으로 전년 894억 원에서 급감했는데, 제지부문이 306억 원 흑자를 낸 반면 펄프부문이 376억 원, 도매부문이 167억 원 적자였다. 2026년 상반기 연결 영업이익은 282억 원으로 전년 동기 150억 원보다 늘었지만, 도매부문이 184.8억 원 흑자로 돌아선 영향이 컸고 제지부문 영업이익은 248.5억 원에서 18.6억 원으로 줄었다(반기보고서 rcept_no 20260814003899). 무림P&P가 2025년 10월 회수보일러를 완공한 뒤 연결 유형자산 취득액은 2025년 상반기 1,003억 원에서 2026년 상반기 196억 원으로 줄어, 대규모 투자 국면은 일단 지나간 모습이다.

신사업 · R&D친환경 제품군은 '네오포레' 브랜드로 묶여 있고, 보도에 따르면 2025년 11월에는 아워홈과 함께 가정간편식용 종이 포장재를 내놓았다. 사업보고서(rcept_no 20260316001269)에 실린 진행 과제는 이차전지 겔 전해질용 고이온전도성 나노셀룰로오스(2024년 7월~2027년 12월), 자동차 내장부품 적용을 겨냥한 고내열 나노셀룰로오스 핵제(2024년 7월~2028년 12월), 플라스틱을 대신할 식품용 종이 포장재(2027년 12월까지) 등이다. 다만 연구과제 목록과 종합연구소 인원(25명), 2025년 연구개발비용(23.67억 원)이 종속회사 무림P&P 사업보고서와 같아서, 무림페이퍼 단독이 아니라 그룹 연구소 기준 수치로 보인다. 에너지 쪽에서는 2024년 3월 정관에 신재생에너지발전업을 추가하고 진주공장 지붕형 태양광 설비에 17.5억 원을 투자하기로 했으며, 2026년 반기보고서는 향후 계획으로 자가 소비용 전력이 공장 전력망에 안정적으로 공급되는지 점검하겠다고 적고 있다. 이들 사업이 매출에 얼마나 기여하는지는 공시에서 따로 확인되지 않는다.

규제 대응공정거래위원회는 2026년 4월 인쇄용지 가격 담합을 이유로 과징금 부과를 발표했다. 무림페이퍼가 처음 공시한 금액은 공정위 보도자료 기준 458.46억 원이었고(rcept_no 20260423800797), 의결 내용 통지서(과징금 납부고지서)를 받은 뒤 286.53억 원으로 정정했다(rcept_no 20260612801081). 정정 후 금액은 2025년 말 연결 자기자본의 4.12%에 해당한다. 회사가 낸 집행정지 신청(2026아1348)에 대해 서울고등법원 결정이 나오면서, 과징금 납부명령은 취소 사건(2026누4972) 판결 선고일로부터 30일이 되는 날까지 효력이 정지됐다(rcept_no 20260828800706). 그래도 회계상으로는 2026년 반기에 이미 비용으로 잡혀, 연결 기타비용에는 종속회사 무림P&P 몫을 합친 과징금 861.26억 원이, 별도 기타비용에는 286.53억 원이 미지급금으로 반영됐다(반기보고서 rcept_no 20260814003899). 보도에 따르면 공정위는 2026년 9월 농민신문 인쇄용지 입찰 담합 건으로도 무림페이퍼를 포함한 6개사에 총 30억 900만 원의 과징금을 부과했는데, 이 건에 대한 회사 공시는 2026년 9월 29일 현재 DART에서 확인되지 않는다.

회사가 내건 환원 기준은 별도 잉여현금흐름의 20~30%인데, 2025년 별도 영업활동현금흐름은 231억 원, 유형자산 취득은 209억 원이었고 배당총액은 52억 원이어서 산식의 세부 항목이 공시되지 않는 한 목표 충족 여부를 밖에서 확인하기 어렵다. 과징금 소송 결과와 연결 부채비율 상승(2025년 말 약 271%에서 2026년 6월 말 약 333%)이 주당 125원 배당을 이어 가는 데 어떤 제약이 될지도 아직 정해지지 않았다.

지켜볼 것 · 2026년 11월 중순 제출될 3분기 보고서에서 제지부문 수익성과 과징금 취소 소송(2026누4972) 경과를 확인하고, 2027년 2월 무렵 나올 2026 사업연도 결산배당 결정 공시에서 주당 125원이 이어지는지 볼 필요가 있다.

공개된 공시·보도자료를 바탕으로 리서치한 내용이며 2026-09-29 기준입니다. 시세처럼 자동 갱신되지 않으며, 투자 판단의 참고 자료일 뿐 특정 종목을 추천하지 않습니다.

배당 안정성 요약

배당성향

안정(10%)

이익 대비 배당 비중이 낮아 배당을 유지할 여력이 충분합니다.

배당 삭감 이력

삭감 이력 없음

지속가능성 등급

9년 연속 지급

감액 1회

과거 삭감 이력이 미래를 보장하진 않지만, 배당 지속성 판단에 참고하세요.

⚠ 고배당 주의

배당수익률이 높고 최근 12개월 주가도 큰 폭으로 하락했습니다. 초고배당은 주가 하락이 원인일 수 있으니 배당 지속성을 꼭 확인하세요.

2024년 사업보고서 기준 · 출처: 금융감독원 전자공시(DART) · 최종 업데이트 2026-09-15

이 종목이 속한 목록배당수익률 5%+배당 위험 신호

주주환원(자사주)

최근 3년(+올해) 내 발행주식 대비 의미 있는 규모(소각 0.5%·매입 1% 이상)의 자사주 취득·소각 공시가 확인되지 않았습니다.

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(자기주식 취득 및 처분 현황·주식의 총수 현황) · 최종 확인 2026-09-28

주주 구성

최대주주 무림SP 지분율 19.65%(2025년 기말 기준, 기초 19.65%)

소액주주 지분율 45.61%

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(최대주주 현황·소액주주현황) · 최종 확인 2026-08-07

주가 추이

52주 최고 2,560원52주 최저 1,256원

최근 1년 실제 결과

과거 1년간의 실제 결과이며 앞으로의 수익률을 예측하지 않습니다. 세전 기준이고, 배당 재투자는 가정하지 않고 받은 배당금을 그대로 더했습니다.

총수익률(주가+배당)

-25.4%

주가 -31.6% · 배당 125원(6.3%)

최대 낙폭(MDD)

-50.9%

2026-04-16 → 2026-06-26

배당 이력

공시·보도자료를 바탕으로 리서치 과정에서 정리한 실제 주당배당금입니다. 대부분의 연도는 금융감독원 전자공시(OpenDART)의 공식 배당 공시와 교차검증했습니다.

4년 연속 인상최근 4년 연평균 +49.5%

배당 나이테 — 링 두께는 그 해 주당배당금 크기(자체 최고치 기준 정규화)

4년 연속 배당 성장

2025년· 유지·성장

주당배당금 125원

2025년 기준 배당수익률(추정) 6.2%

전년 대비 ▲ 25.0%

유지·성장 삭감 무배당 집계 중· 중심(안쪽)이 가장 오래된 해, 바깥쪽이 최근 해예요. 링을 눌러보세요.

연도	주당배당금	비고
2025년	125원	DART 공시 자동 수집(2026-08-11)
2024년	100원	배당총액 약 52억원
2023년	75원	전년 대비 약 33% 증가
2022년	50원
2021년	25원
2020년	50원	2020 사업연도 사업보고서 배당 표의 주당 현금배당금(rcept_no 20210317001154)으로 확인한 값이다. 2026-10-25 배당 이력 보완(2017~2022년 누락분)에서 추가.
2019년	50원	2019 사업연도 사업보고서 배당 표의 주당 현금배당금(rcept_no 20200330001861)으로 확인한 값이다. 2026-10-25 배당 이력 보완(2017~2022년 누락분)에서 추가.
2018년	50원	2018 사업연도 사업보고서 배당 표의 주당 현금배당금(rcept_no 20190401004435)으로 확인한 값이다. 2026-10-25 배당 이력 보완(2017~2022년 누락분)에서 추가.
2017년	25원	2017 사업연도 사업보고서 배당 표의 주당 현금배당금(rcept_no 20180402003676)으로 확인한 값이다. 2026-10-25 배당 이력 보완(2017~2022년 누락분)에서 추가.

실적

연도	매출액	영업이익	당기순이익	부채비율
2025년	1조 2,649억원	59억원	-232억원	270.6%
2024년	1조 3,843억원	893억원	493억원
2023년	1조 3,218억원	677억원	14억원

당기순이익 대비 배당금총액

배당금총액은 현재 발행주식수(시가총액÷현재가) 기준 추정치이며, 실제 그 해의 발행주식수와 다를 수 있습니다.

출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(단일회사 주요계정) · 최종 확인 2026-09-02

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