태광산업

산업 방향과 지속가능성

태광산업은 보통주 기준 주당 1,750원 배당을 2021 회계연도부터 5년째 그대로 유지해온 회사다. 문제는 이 정액 배당이 회사가 벌어들이는 이익 규모와 완전히 따로 움직인다는 점이다. 2025년 연결 주당순이익은 96,033원으로 배당금의 54배가 넘었는데도 현금배당성향은 1.77%에 그쳤다. 발행주식 1,113,400주 가운데 24.41%(271,769주)는 적어도 2020년 이후 소각 없이 자사주로 그대로 묶여 있고, 2대주주 트러스톤자산운용은 2026년 7월 배당성향을 2030년까지 코스피 평균 수준인 40%로 끌어올리라는 공개서한을 보냈다. 같은 해 상반기에는 자사주 24.41% 전량을 담보로 한 3,186억원 규모 교환사채 발행 계획을 두고 트러스톤이 가처분 소송까지 제기하면서, 태광산업의 저배당·자사주 정책 자체가 정면으로 도마 위에 올랐다.

다만 몇 가지는 낙관도 비관도 서두르기 이르다. 트러스톤이 언급한 "32년 연속 동결"이나 "10년 평균 배당성향 1.3%" 같은 수치는 이번 조사에서 DART 원문으로 직접 재확인한 값이 아니라 트러스톤 측 공개서한을 인용한 보도다. 실제 DART 데이터로는 2020년 1,550원에서 2021년 1,750원으로 배당금이 오른 사실이 확인되므로, 이 표현은 트러스톤의 주장으로 구분해 읽을 필요가 있다. 회사 입장에서 볼 만한 근거도 있다. 부채비율이 13~18%에 불과한 무차입에 가까운 재무구조와, 아라미드 증설이나 화장품·부동산·에너지 등 신사업에 투자 재원을 우선 배정하려는 전략은 저배당의 명분이 될 수 있다. 다만 이 신사업 투자들이 구체적으로 어느 정도까지 확정된 계획인지, 언제부터 실제 매출로 잡히는지는 이번 조사에서 DART로 재확인되지 않았다. 자사주 24.41%도 소각되지 않았을 뿐 새로 늘어난 것은 아니라는 점은 짚어둘 필요가 있다.