부광약품

산업 방향과 지속가능성

부광약품은 2022~2024 회계연도 3년간 배당을 쉬었던 회사다. 덴마크 자회사 콘테라파마의 핵심 파이프라인이었던 파킨슨병 이상운동증 치료제 JM-010이 임상 2상에서 기대에 못 미치는 결과를 낸 여파로 2024년 별도 재무제표에서 556억원의 순손실을 냈고, 연결 기준으로도 세 해 내리 적자를 이어갔다. 그런데 2025년 연결 매출이 2,007억원(전년 대비 +25.4%)으로 뛰고 순이익이 124억원 흑자로 돌아서자, 회사는 중간배당 50원과 기말배당 75원을 더한 주당 125원 배당을 결정했다 — 그해 순이익의 99.2%에 해당하는 금액으로, 적자와 무배당을 오가던 3년과는 정반대의 결단이다.

다만 지금의 99.2%라는 배당성향은 이익 대부분을 그대로 밖으로 내보낸 수치라 여유가 크지 않다. 2021~2024년 연결 순이익이 -27억9,700만원→-42억4,900만원→-344억700만원→-34억5,900만원으로 4년 내리 적자였다가 2025년에야 124억3,300만원 흑자로 돌아선 걸 감안하면, 이 흑자 전환이 콘테라파마 임상 결과 하나에 따라 다시 대규모 손상차손으로 뒤집힐 수 있는 구조라는 점도 함께 봐야 한다 — 실제로 2024년 별도 재무제표는 JM-010 개발 중단에 따른 손상차손으로 영업이익 170억400만원 흑자에도 556억1,000만원의 순손실을 기록한 전례가 있다. 300억원을 들인 한국유니온제약 인수도 2026년에야 마무리된 지 얼마 안 돼, 생산능력 확대가 실제 수익성 개선으로 이어지는 데는 시간이 걸릴 수 있다.