삼화콘덴서

산업 방향과 지속가능성

삼화콘덴서는 2021년 이후 5년째 보통주 주당 500원 배당을 그대로 유지해온 회사다. 문제는 이 배당을 지탱해야 할 이익이 정반대로 움직이고 있다는 점이다. 2025년 연결 영업이익은 128억6,600만원으로 전년 대비 27.9% 줄고 당기순이익은 126억800만원으로 42.8% 급감하면서, 연결 현금배당성향은 2024년 23.5%에서 2025년 41.4%로 단숨에 뛰어올랐다. 같은 기간 주식시장에서는 AI 서버·전장용 MLCC 공급 부족에 따른 반사수혜 기대로 주가가 52주 신고가를 갈아치웠으니, 회사 안팎의 그림이 정반대로 엇갈리는 셈이다.

주가는 AI·전장용 MLCC 공급 부족 기대로 뛰고 있지만, 정작 2025년 실적표는 매출 정체 속에 영업이익률이 4년 연속 낮아져 배당이 늘어난 배당성향 덕분에 간신히 유지된 모습이다. 다만 부채총계는 606억원으로 자본총계(2,796억원)의 21.7%에 불과하고, 자본총계 자체는 2020년 1,748억원에서 2025년 2,796억원으로 5년간 60% 불어나 있어 지금 당장 배당 지급 능력이 흔들리는 단계는 아니다.