대한제당

산업 방향과 지속가능성

대한제당은 2025년 연결 영업이익 566억 원을 내고도 공정거래위원회의 제당 3사 담합 과징금 1,274억 원을 결산에 반영해 603억 원의 순손실을 냈지만, 결산배당은 보통주 120원, 우선주 125원을 그대로 지급했다. 같은 시기에 2024년 8월부터 신탁으로 사 모은 자기주식 3,454,665주를 2026년 5월 8일 전량 소각했고, 7월에는 200억 원 규모의 신탁계약을 새로 결정해 배당과 자사주 매입이 함께 가는 모양이 됐다. 다만 과징금은 소송 중이며 법원의 집행정지로 2026년 12월 31일까지 납부가 유예된 상태여서, 배당과 자사주 매입의 여력은 이 일정과 함께 읽어야 한다.

2025년 말 별도 기준 배당가능이익 한도가 1,452억 원(과징금 충당부채 반영 후)이라 배당과 200억 원 신탁을 감당할 범위이기는 하지만, 2025년 연결 영업활동현금흐름이 마이너스 86억 원이었고 과징금 1,274억 원의 납부 시점과 최종 금액, 상반기에 38% 줄어든 식품 부문 이익이 겹쳐 있어 배당 유지와 자사주 매입이 함께 이어질지는 아직 확정되지 않았다. 관세 환급 231억 원은 일회성 유입이라 이익 체력을 가늠할 때는 따로 떼어 봐야 한다.