블룸에너지

연료를 태우지 않고 화학 반응으로 전기를 만드는 장치를 만듭니다. 건물이나 공장 옆에 놓아두면 전력망에 기대지 않고 자체 전기를 씁니다. 연료로는 천연가스를 쓰기도 하고 수소를 쓰기도 합니다.

여기가 이 회사를 볼 때 헷갈리는 지점입니다. 수소 회사로 분류되지만 지금 매출은 수소 생태계와 직접 이어져 있지 않습니다. 파는 것의 상당수가 천연가스로 돌아가고, 사 가는 쪽이 원하는 것도 수소가 아니라 당장 쓸 전기입니다.

정식 제품 이름은 고체산화물 연료전지(SOFC)입니다. 2001년 1월 '아이온아메리카'라는 이름으로 설립됐고 2006년 지금 이름으로 바꿨습니다. 본사는 미국 캘리포니아 산호세에 있습니다.

창업자 겸 최고경영자는 K.R. 스리다르입니다. 미 항공우주국과 함께 화성 대기를 산소로 바꾸는 기술을 연구하던 항공우주공학자였는데, 소련 붕괴로 우주 경쟁이 식자 청정에너지로 방향을 틀었습니다.

세계 특허 1,000건 이상을 보유하고 있고 직원은 2,000명이 넘습니다.

최고재무책임자는 사이먼 에드워즈로 2026년 4월 13일 취임했습니다. 인공지능 추론 기업 그록의 최고경영자 출신입니다. 전임 최고재무책임자 댄 베렌바움이 2025년 5월 1년 만에 떠난 뒤 약 1년간 자리가 비어 있었습니다. 최고운영책임자는 사티시 치투리, 최고상업책임자는 아만 조시입니다.

배당은 주지 않습니다. 한 번도 준 적이 없습니다.

전해조(수소를 만드는 장치)도 만들지만 매출 기여는 아직 미미합니다. 지금 회사가 파는 것의 중심은 발전 장비이고, 수소는 그 장비가 나중에 쓸 수 있는 여러 연료 중 하나일 뿐입니다.

대형 데이터센터가 전력망에 연결되기까지 보통 5~7년이 걸립니다.

블룸에너지의 표준 납기는 90일입니다. 오라클에 실제로 공급했을 때는 55일 만에 끝나 예정보다 한 달 이상 빨랐습니다.

2026년 1분기 미국에서 중단되거나 취소된 데이터센터 프로젝트가 1,300억 달러가 넘습니다. 전력을 확보하지 못해서입니다.

텍사스에서만 전력망 연결 신청 물량이 474기가와트에 이르는데 이 중 90%가 데이터센터입니다. 텍사스 역대 최고 전력 수요는 2026년 7월 22일 기록한 91.1기가와트였습니다 — 신청 물량이 실제 최고 수요의 다섯 배에 이릅니다.

스리다르는 "전력 확보 시간이 조달 고려사항에서 생존 필수요건으로 바뀌었다"고 말했습니다.

연료전지는 연소가 아니라 전기화학 반응으로 전기를 만들어 질소산화물·황산화물 배출이 거의 없습니다. 그래서 가스터빈이 허가를 받지 못하는 곳에서도 설치할 수 있습니다. 같은 면적에 가스터빈은 50메가와트를 넣을 수 있는데 연료전지는 100메가와트를 넣을 수 있고, 소음은 3미터 거리에서 65데시벨입니다.

가스터빈과 같은 전력을 내면서 연료는 15~20% 덜 씁니다. 발전효율은 60%가 넘습니다.

2026년 1월부터 미국 세법 48E 조항에 따라 연료전지가 투자세액공제(ITC) 30%를 받습니다. 임금이나 국산부품 요건 없이 정액으로 적용됩니다.

회사가 자체적으로 조사한 결과, 개발사들은 2030년 데이터센터의 3분의 1이 전력망 없이 현장 발전만으로 돌아갈 것으로 내다봤습니다 — 6개월 전 조사보다 22% 늘어난 수치입니다.

오라클은 이제 고객을 넘어 자본 파트너이기도 합니다. 신주인수권으로 블룸에너지 주식 약 350만 주를 살 권리를 확보했고, 2026년 4월 9일 행사분의 공정가치만 3억 2,440만 달러입니다.

인공지능 관련 고객이 스무 곳 가까이로 늘었고, 계약된 현장 전력은 약 250메가와트입니다. 2년 전에는 거의 없던 규모입니다.

미국전력공사 계약은 900메가와트에 26.5억 달러로, 킬로와트당 약 2,944달러입니다. 20년치 서비스·연료·정비가 함께 묶여 있습니다.

오래된 고객으로는 이퀴닉스(6개 주 19개 데이터센터, 100메가와트 이상), 월마트, 홈디포, 페덱스, 코카콜라, 애플, 구글, 삼성, 코어위브, 콴타컴퓨터, 코나그라(오하이오 2개 공장 6메가와트, 15년 전력구매계약(PPA))가 있습니다.

브룩필드 250억 달러는 계약된 주문이 아니라 금융 한도라는 점을 구분해서 봐야 합니다.

2026년 7월 8일 헌터브룩미디어가 '블룸의 큰 거짓말'이라는 리포트를 냈고, 이후 주가가 6월 25일 고점 대비 47%까지 떨어졌습니다.

헌터브룩은 후난오리엔탈스칸듐이 연료전지급 스칸듐 산화물의 세계 절반 이상을 공급한다고 스스로 밝히고 있고, 2025년 4월 중국이 스칸듐을 수출허가 품목에 넣었다고 지적했습니다.

회사의 최고운영책임자 치투리는 조달처를 구체적으로 밝히지는 않았지만, 티타늄·니켈·코발트·우라늄 가공 폐기물에서 스칸듐을 뽑는다고 기술 블로그를 통해 반박했습니다.

헌터브룩의 2차 리포트에는 2026년 5월 공급사 회의 사진이 실렸는데, 중국 스칸듐 업체의 로고가 찍혀 있었다고 주장했습니다.

중국 밖 대안으로는 리오틴토(캐나다 이산화티타늄 부산물), 선라이즈에너지메탈스(호주), 나이오코프(미 국방부 1,000만 달러 지원)가 거론되지만, 어느 쪽도 아직 대체할 만한 규모는 아닙니다.

품질보증 충당부채가 2025년 12월 31일 2,000만 달러에서 2026년 6월 30일 7,780만 달러로 늘었습니다. 회사는 '운영 자산의 성능 저하' 때문이라고 공시했습니다.

집단소송도 제기됐습니다. 대상 기간은 2025년 2월 27일부터 2026년 7월 8일까지이고, 주 원고 신청 마감은 2026년 9월 28일입니다.

이 회사는 2020년에도 관리서비스계약 회계를 잘못 처리해 2018~2019년 재무제표를 재작성한 적이 있습니다. 그 소송은 2024년 5월 300만 달러에 최종 합의됐습니다.

2분기에 특수관계자 매출이 급감했습니다. 2025년 4분기 73.8%, 2026년 1분기 49.7%였던 비중이 2분기에는 0.3%까지 떨어졌습니다 — 매출이 10억 달러를 넘긴 분기에 특수관계자 매출은 280만 달러뿐이었다는 점이 순환거래 의혹에 대한 회사 쪽 반박 근거로 제시됩니다.

오라클·오픈에이아이가 함께 쓸 1,650억 달러 규모 스타게이트 캠퍼스가 뉴멕시코에 있습니다. 2025년 9월 착공했고 부지는 1,400에이커입니다.

원래는 가스터빈과 디젤발전기를 쓸 계획이었는데, 주민 반발로 2026년 4월 블룸에너지 연료전지로 바꿨습니다. 질소산화물이 92% 줄고 물 사용량도 크게 줄었습니다.

그런데 연료전지도 결국 파이프라인 가스로 돌아갑니다. 뉴멕시코 주 국유지관리청이 하루 4억 입방피트를 보낼 계획이던 17마일짜리 그린칠리 파이프라인 신청을 거부했습니다.

임시로 압축천연가스 트레일러를 쓰면 100~200메가와트가 한계입니다(100메가와트에 하루 55대가 필요합니다). 주피터는 2,450메가와트 규모입니다.

2026년 7월 9일 뉴멕시코 법무부가 공기질 허가 공개의견 조작 의혹 조사에 착수했습니다. 신청자인 유카그로스인프라스트럭처가 대상이고, 본인 동의 없이 이름이 도용됐다는 신고가 여럿 나왔습니다.

2026년 8월 23일 뉴멕시코 대법원이 만장일치로 공기질 허가 절차와 건설용 우물 사용을 중단시켰습니다. 9월 14일 예정이던 공청회도 멈췄습니다.

세미애널리시스는 주피터를 스타게이트 프로젝트 중 가장 지연된 곳으로 꼽으며 1~2년 지연 가능성을 제기했습니다.

미국전력공사와의 900메가와트 계약은 크루소와 톨그래스가 개발하는 1.8기가와트 규모 샤이엔 인공지능 팩토리의 1단계입니다. 20년 전력구매계약 상대는 이름이 밝혀지지 않은 하이퍼스케일러입니다.

2026년 6월 30일이 계약 조건을 충족해야 하는 기한이었는데 채우지 못해 계약을 수정했습니다. 12월 2026년 마일스톤은 그대로 남았고, 그때까지 샤이엔 부지가 진전되지 않으면 하이퍼스케일러가 연료전지를 다른 곳에 배치할 수 있습니다.

2024년 6월 아마존이 오리건 모로카운티 데이터센터 세 곳에서 블룸에너지 도입을 취소한 적이 있습니다. 그 지역 전력망이 수력 위주라 연료전지가 오히려 배출이 많다는 이유였습니다.

유리한 흐름도 있습니다. 연방에너지규제위원회가 2025년 12월 PJM에 병설 발전 규정을 새로 만들라고 명령했고, 2026년 6월에는 6개 계통운영기관 전체에 대형부하 접속 규정 개정을 지시했습니다.

불리한 흐름도 있습니다. 2026년 7월 뉴욕주가 신규 데이터센터 승인을 최대 1년 중단했고, 2026년 8월 3일 텍사스 주지사가 전 데이터센터 감사를 지시해 ERCOT의 대형부하 분류 절차가 멈췄습니다. 다만 자체 발전을 쓰는 곳은 이 절차 자체가 필요 없습니다.

이름이 공개된 수주잔고의 약 70%가 오라클입니다. 고객이 한 곳에 크게 쏠려 있습니다.

프리몬트 공장은 현재 연 1기가와트를 생산하고, 2026년 말까지 2기가와트를 목표로 하고 있습니다. 최대 5기가와트까지 확장할 여력이 있다고 밝혔습니다.

2026년 8월 기준 세계 누적 설치량은 1.5기가와트가 넘고, 1,200곳 이상, 9개국에 설치돼 있습니다. 데이터센터에만 400메가와트 이상이 들어갔습니다.

2025년 4분기부터 전 제품이 800볼트 직류에 대응합니다. 엔비디아의 차세대 인공지능 팩토리가 800볼트 직류로 설계되는데, 직류를 그대로 서버 랙에 넣으면 교류-직류 변환 과정에서 나는 10~15% 손실이 사라집니다. 다만 엔비디아와 공식 제휴를 맺은 것은 아직 아닙니다.

'파워커넥트'라는 사전 배선 시스템으로 설치 시간을 40% 이상 줄였습니다.

폐열을 회수하면 종합 효율이 90%까지 올라갑니다. 배기가스의 이산화탄소 농도가 다른 가스 발전보다 훨씬 높아 포집이 상대적으로 쉽고 쌉니다.

해운 쪽에도 발을 걸쳤습니다. 2022년 11월 MSC 월드유로파호에 150킬로와트를 실었고, 포낭·GTT와 함께 선박용 탄소포집 결합 시스템을 개발하고 있습니다.

전해조는 아이다호국립연구소 시험에서 수소 1킬로그램당 37.5킬로와트시로 세계 최고 효율을 냈습니다. 다만 매출 기여는 아직 미미합니다.