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에코프로머티
35,900원🔁 배당 없음 · 자사주 소각형섹터 평균 0.5% 대비 -0.5%p · 13곳 중 6위
현재가·배당수익률 출처: 네이버 금융(매일 자동 갱신, 국내 거래일 기준) · 최종 업데이트 2026-09-15
기업 소개
에코프로머티리얼즈는 2차전지 양극재의 원료가 되는 하이니켈 전구체를 생산하는 에코프로그룹 계열사다. 현금배당 대신 자사주를 매입해 소각하는 방식으로 주주환원을 한다(2023년 발행주식의 1.82% 소각). 2025년에는 인도네시아 니켈 제련사 PT. Green Eco Nickel 지분을 533억원에 인수해 업스트림(원료)까지 사업을 넓혔고, 고객사 수요 대응을 위한 신규시설투자에도 7,553억원을 투입했다.
산업 방향과 지속가능성
에코프로머티는 2026년 1분기 인도네시아 니켈 제련 자회사 그린에코니켈이 처음 연결 실적에 잡히면서 여러 분기 만에 흑자로 돌아섰지만, 2분기 들어 매출이 늘었는데도 다시 영업손실을 냈을 만큼 이익의 흐름이 아직 불안정하다. 정작 본업인 전구체 쪽은 고객사 수요 회복이 더뎌 국내 증설 시점을 1년 넘게 늦춘 반면, 새로 붙인 니켈 제련 사업이 실적을 좌우하는 축으로 떠오르는 모습이다.
전략2026년 1분기 매출액 1,665억원, 영업이익 156억원으로 전년 동기 영업손실 148억원에서 흑자전환했으나, 2분기에는 매출액이 1,788억원으로 늘었는데도 영업손실 106억원을 다시 기록해 상반기 누적 영업이익은 51억원에 그쳤다. 회사는 2025년 8월 국내 전구체 증설 투자의 완료(종료) 예정일을 애초 2025년 8월 말에서 2026년 9월 말로 1년 넘게 늦추고 투자 규모도 9,573억원에서 7,553억원으로 약 21% 줄였는데, 공교롭게도 새로 늦춰 잡은 완료 예정월이 이번 달이어서 투자가 실제로 예정대로 마무리되는지가 다음 분기 판단의 기준점이 될 전망이다.
신사업·R&D회사는 2025년 4월 상환전환우선주(RCPS) 발행으로 3,890억원을 조달해 대부분을 인도네시아 니켈 제련 자회사 그린에코니켈에 투입했는데, 2025년 9월 지분 28%(약 550억원, 그룹 전체로는 38%)를 취득해 최대주주로 올라선 데 이어 운영·시설자금 대여금도 계속 늘려 2026년 반기 말 기준 대여잔액이 2,313억원까지 불어났다. 이렇게 지분이 늘면서 그린에코니켈은 2026년 1분기부터 연결 대상에 편입됐고, 전구체 판매처도 전기차 중심에서 ESS·로봇·자율주행·우주항공 쪽으로 넓히는 방향을 최근 컨퍼런스콜에서 언급했지만 이쪽은 아직 매출로 잡히지 않은 초기 단계다.
규제 대응2023년 SK온, 중국 거린메이(GEM)와 함께 최대 1조2,100억원을 들여 새만금에 연산 5만톤 규모 전구체 합작공장을 짓기로 했던 계획은 미국 IRA의 해외우려기관(FEOC) 지분 요건이 구체화되면서 결국 무산됐다. 이후 회사는 정반대 방향을 택해 GEM이 운영하던 그린에코니켈 지분을 오히려 계속 사들여 28%까지 늘리고 최대주주 자리에 올라서는 방식으로 중국 자본 비중을 낮추는 쪽으로 대응했다.
국가·정책 관계인도네시아가 2020년부터 니켈 원광 수출을 전면 금지하고 채굴부터 제련까지 자국 내에서 처리하도록 강제해 온 정책이 에코프로 그룹이 국내가 아닌 인도네시아 현지에 제련소를 짓는 이유이고, 미국에서는 트럼프 행정부가 2025년 7월 서명한 예산법으로 소비자용 전기차 세액공제(30D)를 그해 9월 말 조기 폐지했지만 배터리 소재 생산자에게 주는 첨단제조생산세액공제(45X)는 종료 시점만 2032년에서 2031년으로 줄여 그대로 남겨뒀다. 2026년 2월 미 재무부가 내놓은 금지외국기관(PFE) 세부지침이 중국산 소재 비중이 낮을수록 이 세액공제를 더 받는 산식을 못박으면서, 세계 전구체 생산의 90%가 중국에 몰려 있는 구조에서 비중국계 공급자인 에코프로머티가 반사이익을 볼 여지가 커졌다.
그린에코니켈은 원래 중국 GEM이 운영하던 제련소였던 만큼 지분을 늘렸다고 중국 자본·기술 의존이 한번에 끊어진 것은 아니어서 PFE 지침이 최종 확정되는 과정에서 이 지분 구조 자체가 다시 쟁점이 될 수 있고, 국내 증설을 1년 넘게 미룬 것도 결국 고객사 수요가 기대만큼 빠르게 붙지 않고 있다는 방증이다.
지켜볼 것 · 이번 달(2026년 9월) 말로 미뤄둔 국내 전구체 증설 투자의 완료 여부와 그린에코니켈 등 인도네시아 제련소들의 완전 가동 시점이 겹치는 하반기~2027년 초 실적에서, 니켈 제련이 정말 안정적인 이익원으로 자리 잡는지가 다음 판단의 핵심이다.
공개된 공시·보도자료를 바탕으로 리서치한 내용이며 2026-09-12 기준입니다. 시세처럼 자동 갱신되지 않으며, 투자 판단의 참고 자료일 뿐 특정 종목을 추천하지 않습니다.
배당 안정성 요약
배당성향
안정(14%)
이익 대비 배당 비중이 낮아 배당을 유지할 여력이 충분합니다.
배당 삭감 이력
삭감 이력 없음
과거 삭감 이력이 미래를 보장하진 않지만, 배당 지속성 판단에 참고하세요.
2025년 사업보고서 기준 · 출처: 금융감독원 전자공시(DART) · 최종 업데이트 2026-08-27
주주환원(자사주)
1.8%
발행주식 총수 대비 소각 비율 · 2023년 공시 기준
자사주 소각 공시가 확인되었습니다. 주식 수 자체를 영구히 줄이는 소각은 매입·보유보다 확정적인 주주환원 신호입니다. 다만 2026년 3월부터는 자사주 취득 후 1년 안에 소각하는 것이 법으로 의무화돼, 이제는 소각 자체보다 예외로 계속 보유하겠다고 주주총회 승인을 받았는지, 또는 여러 해 이어서 소각해왔는지가 더 눈여겨볼 신호입니다.
출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(자기주식 취득 및 처분 현황·주식의 총수 현황) · 최종 확인 2026-08-21
주가 추이
52주 최고 86,400원52주 최저 28,600원
최근 1년 실제 결과
과거 1년간의 실제 결과이며 앞으로의 수익률을 예측하지 않습니다. 세전 기준이고, 배당 재투자는 가정하지 않고 받은 배당금을 그대로 더했습니다.
총수익률(주가+배당)
-29.7%
주가 -29.7% · 배당 0원(0.0%)
최대 낙폭(MDD)
-66.9%
2026-04-27 → 2026-07-29
배당 이력
아직 확인된 배당 이력 데이터가 없습니다.
실적
⚠ 연결재무제표를 작성하지 않는 회사라 별도(비연결) 재무제표 기준입니다.
| 연도 | 매출액 | 영업이익 | 당기순이익 | 부채비율 |
|---|---|---|---|---|
| 2025년 | 3,925억원 | -653억원 | 241억원 | 51.1% |
| 2024년 | 2,998억원 | -647억원 | -426억원 | |
| 2023년 | 9,525억원 | 87억원 | 50억원 |
출처: 금융감독원 전자공시(DART) 사업보고서 주요정보(단일회사 주요계정) · 최종 확인 2026-08-23
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