디어유

산업 방향과 지속가능성

디어유는 2024 회계연도에 상장 후 처음으로 배당(주당 215원, 배당성향 20.9%)을 시작한 지 2년 만에 배당성향을 40.3%로 거의 두 배 끌어올렸다. 2025년 연결 매출(838억원)과 영업이익(314억원)은 나란히 역대 최고치를 새로 썼는데도 정작 순이익은 244억원에서 186억원으로 23.6% 줄었기 때문이다 — 영업이 아니라 영업 밖에서 난 손실 탓이다. 같은 해 최대주주 자리도 에스엠스튜디오스에서 그 모회사인 에스엠엔터테인먼트로 넘어가 지분율이 31.16%에서 42.58%로 뛰었고, 공동 창업 파트너였던 제이와이피엔터테인먼트는 최대주주 특수관계인 명단에서 빠졌다.

2025년 순이익이 준 이유는 영업이 아니라 영업 밖에서 났다 — 법인세차감전순이익이 311.5억원에서 243.2억원으로 줄어드는 동안 기타비용은 57.6억원에서 128.0억원으로 두 배 넘게 늘었고 금융수익은 128.3억원에서 87.3억원으로 줄었다. 이 시기는 디어유가 자본잠식에 빠진 미국 자회사에 대한 대여·출자를 늘려온 시기와 겹쳐서, 해외 신사업이 궤도에 오르기 전까지는 영업이익이 늘어도 순이익과 배당 여력이 같은 속도로 따라가지 않을 수 있다. 배당성향이 40%를 넘어선 지 아직 한 해밖에 안 됐다는 점도 감안할 부분이다 — 이 속도의 배당 확대가 앞으로도 매년 이어질지는 지금으로선 확인되지 않았다.