AP시스템

산업 방향과 지속가능성

AP시스템은 2024년부터 3개년간 연결 기준 잉여현금흐름과 순이익의 약 30%를 배당과 자사주 매입·소각에 쓰겠다는, 회사 설립 이래 처음으로 명문화한 중기 주주환원정책을 운영하고 있다. 그런데 이 정책이 시작된 시기와 맞물려 실적은 2022년 순이익 822억원을 정점으로 꺾이기 시작해 2025년에는 238억원까지 주저앉았다. 회사는 배당금 액수를 그대로 지키기보다 2024년엔 분기배당을 새로 도입하고 2025년엔 자사주를 사들여 소각하는 식으로 환원 수단을 조합해 정책 취지를 지켜왔고, 2026년 들어서는 반도체 장비 수주가 늘면서 실적 자체가 빠르게 반등하는 국면에 들어섰다.

2025년 총환원 33%는 실적이 저점을 찍은 해에 나온 결과라, 반도체 장비 전환이 계획대로 진행돼 이익이 회복됐을 때도 정책이 정한 '연결 FCF·순이익의 약 30%'라는 기준선이 그대로 유지될지, 아니면 이익 규모에 맞춰 배당·소각 금액 자체가 다시 늘어날지는 아직 공시로 확인되지 않았다. 또한 2025년의 자사주 소각은 1년짜리 신탁계약을 기반으로 한 성격이 강해 매년 반복될 프로그램인지도 지켜봐야 한다.