유비쿼스

산업 방향과 지속가능성

유비쿼스는 2019~2023 사업연도에 공시 배당성향을 19.92~20.69%로 유지하다가, 2023년 3월 정기주총에서 일부 주주가 낸 주당 3,000원 배당안은 채택되지 않고 회사안 420원이 그대로 승인됐다. 11개월 뒤인 2024년 2월 회사는 주주환원 재원을 조정 연결순이익의 30%(2023년분은 40%)로 정했고, 2026년 2월에는 이를 40%로 올렸다. 그 사이 자사주 553,007주를 소각했고 주당 배당금은 2024년 170원에서 2025년 470원으로 늘었다. 긴장 지점은 매출의 99%가 내수이고 대부분 국내 통신사업자의 직접 수주로 팔리는 가운데, 사업보고서에 수주잔고로 올라 있는 유일한 계약인 LG유플러스 단가계약이 2026년 9월 30일 종료된다는 점이다.

정책의 기준인 '조정 후 연결 당기순이익'의 산정 내역은 공시에서 확인되지 않고, 순이익이 영업이익을 웃돈 시기가 이어졌다(2024년 법인세비용 -3,331백만원, 2026년 상반기에는 순이익 17,262백만원에 금융수익 7,967백만원, 그중 당기손익인식금융자산 평가이익 5,588백만원이 반영됐다). 여기에 2026년 상반기 재고자산이 26,148백만원에서 44,932백만원으로 늘고(원재료 매입 48,927백만원은 2025년 연간 64,531백만원의 75.8%) 영업활동현금흐름이 -1,155백만원인데 주요고객 두 곳이 같은 기간 매출의 79%를 차지해, 환원 비율이 유지되더라도 그 절대 금액이 유지될지는 불확실하다.