하나머티리얼즈

산업 방향과 지속가능성

하나머티리얼즈는 반도체 드라이 에칭(식각) 공정에서 마모되는 실리콘·SiC 부품을 만드는 회사다. 이 회사의 배당은 배당성향을 거의 그대로 지킨다는 원칙에 충실한 대신, 이익이 흔들리면 배당도 고스란히 함께 흔들린다는 특징을 갖는다. 2021~2022 회계연도 주당 600원이던 보통주 배당금은 반도체 업황이 급격히 꺾인 2023년 200원으로 3분의 1토막 났다. 같은 해 연결 현금배당성향은 오히려 14.6%에서 11.4%로 더 낮아졌다 — 배당을 방어하려 한 흔적이 아니라, 이익이 준 것보다 더 가파르게 배당을 줄인 결과다. 이후 2024년 250원, 2025년 300원으로 매년 조금씩 회복했지만 여전히 2021~2022년의 절반 수준이다. 그런데 2026년 8월, 반도체 업황 반등으로 실적이 다시 뛰어오르기 시작한 바로 이 시점에, 회사는 정반대 방향의 결정을 내렸다. 자기자본의 15%가 넘는 702억원을 아직 매출이 전혀 나오지 않는 실리콘 음극재(2차전지 소재) 양산라인에 투입하기로 한 것이다. 여기에 최대주주인 하나마이크론의 베트남 자회사를 위해 자기자본의 62%에 달하는 채무보증을 계속 서고 있다는 사실도 함께 놓고 볼 필요가 있다.

실적 발표와 IR에서 강조되는 건 반도체 업황 반등과 그에 따른 실적 개선이다. 그 사이 하나마이크론 베트남 법인을 위해 자기자본의 62%에 달하는 채무보증을 계속 서고 있다는 사실이나, 매출이 전혀 없는 신사업에 자기자본의 15%를 먼저 투입한다는 점은 상대적으로 조용히 지나간다. 두 고객사에 매출의 85%가 걸려 있는 구조적 의존도 역시 실적 개선 뉴스에 가려지기 쉽다.