한국콜마

산업 방향과 지속가능성

한국콜마는 최근 몇 년간 결산배당을 한 해도 거르지 않고 늘려온 회사다. 2020년 주당 345원이던 배당금은 2025년 864원까지 올랐고, 그중 2023년부터는 3년 내리 정확히 20%씩 인상됐다. 배당성향 10% 이상을 유지하되 전년 대비 증감폭을 20% 이내로 관리한다는 내부 원칙을, 사실상 매년 상한선까지 채워온 셈이다. 이 배당 확대의 바탕에는 2025년 매출과 영업이익이 나란히 사상 최고치를 기록한 실적 반등이 있지만, 동시에 미국이 한국산 제품에 15% 관세를 매기기 시작하면서 그간 성장을 이끌어온 대미 화장품 수출의 셈법이 흔들리고 있다는 사정도 같이 봐야 한다.

다만 DART 공시 표기에는 다소 혼선이 있었다는 점은 짚어둘 만하다. 2023년 사업보고서의 배당 관련 표에는 지배주주 순이익 자리에 비지배지분을 포함한 총연결순이익(251억원)이 잘못 기재됐던 적이 있는데, 실제 재무제표상 지배주주 순이익은 그 전후 시점 모두 52억원으로 일관됐다 — 이익이 나중에 낮춰 잡힌 게 아니라 애초 표기 하나가 다른 연도와 기준이 달랐던 것이다. 또 미국 내 생산능력을 늘렸다고는 해도 정작 같은 기간 미국법인 매출은 줄었다는 점에서, 관세 대응을 위한 투자와 실제 현지 매출 성과 사이에는 아직 시차가 있어 보인다. 오너 일가 사이의 경영권 다툼이 최근 소송 취하로 일단락됐지만 그 여파로 지분 정리와 그룹 지배구조 재편이 이어지고 있어, 의사결정 구조가 완전히 안정됐다고 보기는 이르다.