아나패스

산업 방향과 지속가능성

아나패스는 2026년 3월 2025 회계연도 결산배당으로 보통주 1주당 250원을 지급하며, 2020년부터 5년간 이어지던 무배당 상태를 끝내고 배당을 재개했다(2014~2019년에는 매년 배당을 지급한 이력이 있다). 그런데 이번 배당의 배당성향은 111.65%로 그해 순이익을 웃돌았고, 그 순이익 자체도 전년보다 85.6% 줄어든 상태에서 나온 숫자였다. 같은 해 회사는 자기주식 40만주 가까이를 사들여 소각을 예고했지만, 최대주주인 이경호 대표는 보유 지분의 대부분을 개인 및 관계사 채무 담보로 잡혀 놓은 상태여서 주주환원 의지와 지배력 안정성이 서로 다른 방향을 가리키고 있다.

최대주주 이경호 대표는 2026년 9월 14일 정정공시 기준 보유 주식 180만 6,578주(지분 14.90%) 가운데 164만 2,169주를 8건의 계약으로 담보 제공한 상태이며, 담보권이 전부 실행되면 지분율이 1.36%(16만 4,409주)까지 떨어질 수 있다고 회사가 직접 공시했다(공시번호 20260914900136, 8월 12일자 20260812900294의 정정). 개별 계약 내역에는 이경호 개인 채무 외에 관계사인 GCT Semiconductor(3,534,300,000원)와 지씨티리써치(합계 70억원)의 운영자금 채무를 위해 제공된 담보도 포함돼 있어, 배당과 자기주식 취득으로 주주가치를 높이려는 움직임과 지배주주의 지분 담보 리스크가 동시에 진행되고 있다. 여기에 2026년 6월 전환가 1만 7,000원짜리 무이자 사모 전환사채 200억원을 새로 발행해(공시번호 20260612000335), 전량 전환 시 발행주식총수 대비 약 9.7%의 잠재 희석 물량도 함께 생겼다.