해성디에스

산업 방향과 지속가능성

해성디에스는 반도체 리드프레임과 패키지기판(PKG Substrate)을 만드는 회사로, 최근 몇 년 새 최대 실적을 냈던 2022년(연결 영업이익 2,044억원) 이후 3년 연속 이익이 줄어드는 하강 국면을 지나왔다. 특히 2025년 상반기에는 연결 순이익이 1억원까지 쪼그라들며 사실상 이익이 멈춰 선 상태였는데도 주당 배당금은 오히려 900원으로 늘리면서, 2025년 연결 현금배당성향은 처음으로 60%를 넘어섰다(64.23%). 그런데 2026년 상반기 들어 차량용 리드프레임 수요와 패키지기판 가동률이 동시에 살아나며 반기 순이익(299억원)이 이미 2025년 한 해 실적(238억원)을 넘어서는 반전이 나타나고 있어, 지금은 이 회사가 저점을 확인하고 돌아서는 국면인지를 지켜봐야 하는 시점이다.

2026년 상반기 반등이 온전한 정상화라고 보기는 아직 이르다 — 완공이 2026년 11월로 늦춰진 창원 신규 라인이 본격 가동 전이고, 회사가 이미 한 차례 투자 규모와 일정을 줄인 전례가 있어 추가 조정 가능성도 남아 있다. 2025년 상반기처럼 이익이 사실상 없던 구간에도 배당을 늘린 전례를 감안하면, 업황이 다시 꺾일 경우 배당성향이 재차 치솟을 위험도 배제할 수 없다.