인화정공

산업 방향과 지속가능성

인화정공은 2020~2022 사업연도엔 현금배당을 하지 않다가 2023년부터 배당을 재개했고, 2025 사업연도엔 창사 이래 처음으로 중간배당(주당 1,000원)을 도입해 결산배당(500원)과 합쳐 주당 총 1,500원, 배당금총액은 전년 대비 112.2% 늘어난 138억4,932만원을 지급했다. 이 확대는 조세특례제한법 제104조의27이 정한 '고배당기업' 세제 혜택 요건을 겨냥한 성격이 뚜렷해서, 회사는 2026년 4월 기업가치제고계획을 공시한 데 이어 6월엔 2027~2029년 3개년간 연결 영업이익의 50% 이상을 배당이나 자사주 매입·소각으로 돌려주겠다는 중장기 목표까지 내놓았다. 다만 인화정공은 선박엔진 부품을 만드는 소형 조선기자재 업체로 순이익이 해마다 큰 폭으로 출렁여온 만큼, 이번 배당 확대가 조선업 호황이라는 특정 국면과 얼마나 맞물려 있는지는 따져볼 필요가 있다.

조선업 호황과 정부 밸류업 세제 혜택을 겨냥해 배당과 자사주 소각을 빠르게 늘려온 셈인데, 이 회사의 영업이익과 당기순이익 모두 조선업황과 환율 등 외부 요인에 따라 해마다 큰 폭으로 출렁여온 터라(2022년 순손실, 2023년 영업이익 반토막 포함), 업황이 꺾이는 국면에서도 연결 영업이익 50% 이상 환원이라는 새 목표를 그대로 지킬 수 있을지는 아직 검증되지 않았다.